食品饮料行业：短期关注白酒板块补涨机会
报告摘要： 本周观点：本周国窖1573停货酝酿涨价，我们认为，1573目前市场动销状况较佳，存在提价基础，提价利于国窖品牌修复；本周安徽多地下达“全面禁酒令”，我们认为，白酒行业自12年受反腐打压之后，提前进入了供给侧改革，目前，三公消费已经大幅下降，白酒消费主要由民间消费、商务消费组成，禁酒政策的边际影响效应较低。建议三条主线布局：(1)白酒板块近期整体涨幅明显，短期内关注个股补涨机会，重点推荐泸州老窖、五粮液，建议关注今世缘。(2)低估值、业绩确定性强的龙头，关注洽洽食品；(3)处于高速成长期的子行业龙头，关注桃李面包、爱普股份。 市场回顾：本周上证综指下跌1.44%，沪深300指数下跌1.70%，食品饮料板块上涨1.51%，跑赢上证综指，亦跑赢沪深300指数。食品饮料各子板块中，白酒上涨3.91%，啤酒上涨-1.04%，软饮料上涨1.57%，葡萄酒上涨1.39%，黄酒上涨1.13%，肉制品上涨0.28%，调味发酵品上涨-0.96%，乳品上涨0.03%，食品综合上涨-3.59%。 数据跟踪：截止2016年6月17日，白酒龙头终端价总体保持平稳。1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为877.90元、728.90元、499.00元、368.00元、419.00元，价格相比上周分别上涨-0.10元、59.90元、21元、3元、1元。截止2016年6月8日，生鲜乳主产区平均价为3.43元/千克，同比上升0.60%。 重要研报：本周发布泸州老窖(000568)关于国窖1573全面停货，酝酿涨价的研究报告。我们认为提价存在基础，并且利于品牌修复，预计2016-2018年EPS1.27元、1.61元和2.05元(调整后)，对应PE分别为22倍、17倍和13倍，考虑到公司改革效果明显，动销状况优异，上调公司评级至“买入”。 风险提示：宏观经济下行；食品安全事件。 |
