玉龙股份(601028)再签油气管大单 教育转型推进中 继续推荐
事件 公司公告与山东科瑞石油装备有限公司签订焊管买卖合同，拟向山东科瑞出售总计约为8.15万吨直缝埋弧焊管产品，金额合计约为2.7亿元。 评论 再签油气管大单。公司前期已披露和山东科瑞签订了3.8万吨直缝埋弧焊管订单，加之本次订单，公司近期与山东科瑞累计签订订单约为12万吨，金额累计约为4.07亿元，订单量相当于2015年营收的18.3%。根据15年直缝埋弧焊管毛利率为23.9%，我们初步测算本次订单净利润规模为0.22亿元，并有望对16年业绩产生积极影响。 我们继续看好公司，重申推荐逻辑： 教育转型持续推进中。公司此前公告签订教育并购基金框架协议投资设立玉龙教育子公司，正式向教育行业转型，并欲打造成第二主业，方向瞄准K12、幼教等相关市场。未来玉龙教育有望作为公司布局教育产业的投资管理平台，推动教育主线的并购扩张，为后续进一步转型做储备。我们认为，公司管理层转型意愿明确且执行力强，本次转型教育公司有望获得估值、业绩的双提升且进一步转型的想象空间巨大。因此，继续看好公司围绕教育产业相关转型。 主业保持不错增长。海外市场方面，公司近年来凭借其在海外市场多年积累，持续获得稳定出口订单。考虑到海外订单单价及盈利能力显着高于国内，出口订单将助力公司业绩稳定增长。目前，公司已公告在尼日利亚建厂，后续有望持续拿单。国内市场方面，中俄原油管道二线4个标段开标，工程预计今年6月开工，国内油气管需求随着上述大管线的开工也将逐步复苏。公司作为国内油气管龙头公司，预计未来几年业绩将保持不错增速。 投资建议 盈利预测维持不变，预计16-18年EPS分别为0.25元、0.31元、0.38元，对应估值28倍、23倍、19倍。维持"买入"评级。 |
