医药行业周观点：观点无变化，首要关注子行业景气度
【一周观点】 行业观点无变化。我们认为医药行业景气度企稳，市场前期悲观预期修复。当前我们认为首先重点关注的是行业景气度较高或景气度向上的子行业，我们认为除了血液制品板块，景气度将明显向好的还有CRO、药用辅料、GPO等。继续看好血液制品、一致性评价(药用辅料、CRO)、医药商业(处方外流、GPO)、医疗服务(医院及新型医疗服务)、制剂出口及创新药等领域。推荐GPO类企业(海王生物和嘉事堂)、九州通(处方外流)、益佰制药(新型医疗服务)、药用辅料(尔康制药、山河药辅)、CRO(泰格医药、亚太药业)、华海药业(制剂出口)、血液制品(华兰生物、ST生化、博雅生物)、恒瑞医药(创新药及制剂出口). 【中长期观点】 我们认为当前投资策略的大背景是破旧立新。重塑新体系变革，重塑新体系需要大力推动社会资本办医，重塑新体系也需要借助“互联网+”的工具，重塑新体系的过程意味着新事物的层出不穷。 2016年投资策略：坚持破旧立新、变中寻机的思路。“求变”主线：1、重点关注行业间之变：跨界转型；2、重点关注体制之变：国企改革(国药系、联环药业、震元集团、哈药股份等)；3、重点关注医改之变，包括社会资本办医(爱尔眼科、信邦制药)、互联网医疗+慢病管理(乐普医疗、鱼跃医疗、通化东宝)、制剂出口(恒瑞医药、华海药业)、刚需用药、康复医疗等；4、关注企业之变：外延式发展、转型升级及新业务探索(益佰制药、常山药业、三诺生物)。“求新”主线：继续关注创新药(恒瑞医药)、精准医疗(丽珠集团)、连锁药店、养老等。“坚守”主线：关注低估值行业龙头(丽珠集团、华东医药)及资源稀缺属性血液制品公司机会。 |
