电力设备：电改落地超预期 荐9股
上周上证指数跌幅0.39%，深证成指跌幅0.27%，电新行业上涨1.16%，跑赢大盘。受到上周末美国非农指标奇差和美联储加息预期下降的影响，市场风险偏好继续上升。如我们上周所提示，新能源汽车相关板块锂电设备与材料、动力电池、电机均走强，个别公司三日录得20%以上涨幅。 2016年5月乘用车销量2.6万辆，同比增长141%，创今年新高。我们维持对下半年新能源汽车产业链的乐观态度，但考虑板块前期热度较高，我们建议短期对新能源汽车产业链的态度应趋于谨慎。 上周我们提示关注电改的边际变化，并发布了智光电气的深度研究，股价表现良好(本周+11.56%)。广东省经信委于6月7日公告，拟发放第二批售电牌照，售电公司数量将从13家提高到67家。市场认为牌照的大量发放对售电公司的“超额利润”有压制作用，我们不认为“超额利润”具有可持续性，我们认为应该关注的核心逻辑是电改推进超预期带来的板块估值提升。 此外，近期能源局发布《关于促进电储能参与“三北”地区电力辅助服务补偿(市场)机制试点工作的通知》，鼓励电储能参与调峰调频辅助服务，储能系统集成的市场空间进一步打开，储能的设备商受益无疑，而售电公司的商业模式也存在创新的预期。 本周行业关注储能估值提升与电改继续推进： 政策加码辅助服务市场，储能行业迎来新机会。6月7日能源局发布《关于促进电储能参与“三北”地区电力辅助服务补偿(市场)机制试点工作的通知》，鼓励发电、售电企业等投资建设电储能设施，并可参加发电侧调峰服务市场；鼓励各地规划集中式新能源发电基地时，配置适当规模的电储能设施；鼓励在用户侧建设分布式储能设施并作为需求侧资源参与辅助服务市场交易，并强调科学调度运行电储能设施，由电力调度机构监控、记录实施充放电状态。我们认为《通知》为储能市场带来新机会，虽然储能补贴未落地，但辅助服务补偿是一种通过市场化手段奖励储能系统的机制。我们推荐关注南都电源(储能设备商)、智光电气(用电服务+售电公司)、桂东电力(电源+售电公司). 广东拟发布第二批售电牌照，售电普及化后关注模式上的核心竞争力。广东省经信委于6月7日公告，拟发放第二批售电牌照，售电公司数量将从13家提高到67家。市场认为牌照的大量发放对售电公司的“超额利润”有压制作用，我们不认为“超额利润”具有可持续性，我们认为应该关注的核心逻辑是电改推进超预期带来的板块估值提升。我们认为拥有电源、配网、用户等资源的售电公司值得关注，推荐桂东电力、红相电力(停牌)、智光电气、涪陵电力、文山电力、桂冠电力。 |
