专用设备行业：智能机器人(26.54,-0.060,-0.23%)系列报告一——从英伟达谈起 AI芯片创造新的智能世界
核心观点: 前言:今年以来,传统的工业4.0(2721.64,16.150,0.60%)和智能制造相关板块表现偏弱,但仍有少数企业的布局前瞻性得到认可,股价表现突出。我们认为,智能制造并没有熄火,而是在更容易落地生根、更能代表未来方向的领域蓬勃发展,我们谓之“新智能”。从众多大型企业跟进谷歌的无人驾驶汽车,到优必选机器人在春晚大放异彩,再到最近红遍微信朋友圈的停车机器人,具有高度自主性的智能机器人展现了其巨大的想象空间。作为系列专题研究的起点,我们在本篇报告将从广受关注的英伟达公司谈起,重点分析其在视觉计算和人工智能领域的业务动向。 图像处理领域的龙头企业正向视觉计算、人工智能领域加快发展 图像处理芯片领导者NVIDIA(英伟达)正逐步转型成为视觉计算行业的领袖。NVIDIA从2015财年开始,将收入结构重新划分,其中稳定发展的游戏领域是公司收入主要来源之一,占总收入的50%以上;数据中心和汽车计算平台两个领域是公司未来大力发展的潜力板块,2017财年第一季度这两个领域的营业收入分别同比上涨62.5%和46.7%,反映了市场对于高性能计算能力的需求。 游戏娱乐、数据中心、智能汽车市场前景巨大,实现和发展都将依赖于强大的计算能力 游戏娱乐、数据中心、智能汽车这三个领域的智能化应用都具备相同的特点:市场规模巨大、有智能化的需求和趋势、对于高性能计算需求性强。其中游戏娱乐产业发展迅猛,对于性能级显卡的需求是不断迭代的;数据中心的计算加速领域需求旺盛,以GPU、FPGA为代表的加速计算将为人工智能的发展提供充足动力;智能汽车的计算平台领域竞争越发激烈,NVIDIA、Mobileye、恩智浦、高通都已经推出各自具有代表性的产品,而英特尔通过收购机器视觉初创公司Itseez和无人驾驶芯片公司Yogitech也在跃跃欲试。 投资建议:AI芯片是智能机器人产业链中重要的一环,NVIDIA等公司不断推出更强大的芯片产品,而在国内也涌现了一批优秀的企业,例如初创企业寒武纪、地平线机器人等。虽然平台级的底层芯片研发还处在起步阶段,但国内从事具有高度自主性的智能机器人研发应用的企业已经取得了一些市场成绩,展示了智能机器人强大的应用潜力,例如深圳大疆无人机、科沃斯扫地机器人等。与拥有强大芯片技术、算法基础技术的企业合作,或者有效吸收相关的技术突破,有利于智能机器人企业的产品创新和商业化应用。从投资角度来看,我们建议关注在智能机器产业具备前瞻性布局的上市公司,主要参与形式是参股和外延式收购等,就机械行业而言,建议重点关注巨星科技(21.45,1.030,5.04%)(激光雷达)、慈星股份(15.32,-0.180,-1.16%)(服务机器人)、永创智能(18.24,0.730,4.17%)(机器视觉)、机器人(服务机器人)等企业在相关领域的持续布局和业务进展。风险提示:智能机器人作为创新产品,在技术攻关、产品化、商业化等方面具有不确定性。相关上市公司在智能机器人领域的业务发展具有不确定性,特别是对新技术的掌握应用具有较高难度。（广发证券(16.31,0.070,0.43%) 罗立波 刘芷君） |
