医药生物(8635.69,-17.050,-0.20%)行业：存量大洗牌、龙头受益是核心策略 CRO、零售连锁和药辅龙头的趋势攀升
存量大洗牌、龙头受益是光大医药的核心策略。在各细分领域的存量洗牌中、龙头公司将是牛股集中营、龙头公司的竞争优势将持续扩大。CRO龙头、零售连锁药店龙头和药用辅料龙头的趋势攀升。在多重政策利好刺激下,医药板块多个领域的洗牌大幕即将拉开,各领域龙头受益将从后续业绩增速中开始逐步显现,而其估值提升将先行,预计医药板块下半年行情将明显好于上半年,建议尽早布局6大子领域的龙头个股。 下半年医药板块将面临四大利好政策:1、仿制药一致性评价,预计6月份将开始落实实施,豁免名单和率先通过的大品种相关个股将受到市场追捧,推动BE生物等效性试验的CRO龙头将受益,BE收费将上涨8~10倍,泰格医药(30.37,-0.250,-0.82%)等个股估值和业绩增速将迅速上升,我们预测20个仿制药大品种和相关上市公司(恒瑞华东华海信立泰(26.69,-0.050,-0.19%)等)将受益于一致性评价。2、CFDA对新药临床试验管控加强,我们预计国家将对临床试验基地的管理由审批制向备案制转变,临床实验基地的产能将得以扩大,药品临床试验费用,新药CRO的收费标准将比之前提高3~5倍,CRO龙头将获得价量齐升的增长机遇。3、分级诊疗、医药分家:国务院办公厅今年4月26日发布了《2016年医改重点工作任务》明确要求,今年70%的地级市将实行分级诊疗,允许患者凭处方选择在医院或零售药店购药,并禁止医院限制处方外流,零售连锁药店将受益。4、两票制+营改增,发改委专项价格调查:药品流通业将大洗牌,市场份额将向龙头集中,优质、规范的药品配送商和零售药店将受益。 光大医药投资策略及推荐17只个股的组合:沿两大方向布局牛股,第一,重磅创新药自带牛股基因,我们建议长线资金布局康弘药业(73.00,3.390,4.87%)、通化东宝(20.71,0.190,0.93%)、恒瑞医药(46.60,-0.110,-0.24%)。第二,6大领域存量大洗牌、龙头受益:1、仿制药龙头--恒瑞、华海、华东医药(66.09,-0.120,-0.18%)、信立泰等将受益。2、CRO龙头--泰格医药(重点推荐)将受益于仿制药一致性评价和新药临床试验管控加强,公司订单价量齐升。3、零售连锁药店大洗牌--龙头国药一致(64.55,0.790,1.24%)、老百姓(48.51,-0.390,-0.80%)、一心堂(23.46,0.010,0.04%)、益丰药房(31.58,-0.240,-0.75%)将受益于医药分家、分级诊疗、药占比控制。4、药用辅料龙头(尔康制药(14.51,-0.220,-1.49%)、山河药辅(52.10,-1.880,-3.48%)等)将受益于仿制药一致性评价和关联审评。5、两票制+营改增将促使药品流通行业大洗牌,龙头国药一致、国药控股、国药股份(27.52,0.000,0.00%)、瑞康医药(29.43,1.230,4.36%)等将受益。6、生化诊断试剂领域:销售由“开放式系统”向“封闭式系统”转变,龙头九强生物(20.17,0.030,0.15%)受益。 风险因素:政策推进的进度和力度低于预期。（光大证券(16.60,-0.120,-0.72%) 张明芳 刘阳） |
