医药生物行业：存量大洗牌、龙头受益是核心策略，CRO、零售连锁和药辅龙头的趋势攀升
存量大洗牌、龙头受益是光大医药的核心策略。在各细分领域的存量洗牌中、龙头公司将是牛股集中营、龙头公司的竞争优势将持续扩大。CRO龙头、零售连锁药店龙头和药用辅料龙头的趋势攀升。在多重政策利好刺激下，医药板块多个领域的洗牌大幕即将拉开，各领域龙头受益将从后续业绩增速中开始逐步显现，而其估值提升将先行，预计医药板块下半年行情将明显好于上半年，建议尽早布局6大子领域的龙头个股。 下半年医药板块将面临四大利好政策：1、仿制药一致性评价，预计6月份将开始落实实施，豁免名单和率先通过的大品种相关个股将受到市场追捧，推动BE生物等效性试验的CRO龙头将受益，BE收费将上涨8~10倍，泰格医药等个股估值和业绩增速将迅速上升，我们预测20个仿制药大品种和相关上市公司(恒瑞华东华海信立泰等)将受益于一致性评价。2、CFDA对新药临床试验管控加强，我们预计国家将对临床试验基地的管理由审批制向备案制转变，临床实验基地的产能将得以扩大，药品临床试验费用，新药CRO的收费标准将比之前提高3~5倍，CRO龙头将获得价量齐升的增长机遇。3、分级诊疗、医药分家：国务院办公厅今年4月26日发布了《2016年医改重点工作任务》明确要求，今年70%的地级市将实行分级诊疗，允许患者凭处方选择在医院或零售药店购药，并禁止医院限制处方外流，零售连锁药店将受益。4、两票制+营改增，发改委专项价格调查：药品流通业将大洗牌，市场份额将向龙头集中，优质、规范的药品配送商和零售药店将受益。 光大医药投资策略及推荐17只个股的组合：沿两大方向布局牛股，第一，重磅创新药自带牛股基因，我们建议长线资金布局康弘药业、通化东宝、恒瑞医药。第二，6大领域存量大洗牌、龙头受益：1、仿制药龙头--恒瑞、华海、华东医药、信立泰等将受益。2、CRO龙头--泰格医药(重点推荐)将受益于仿制药一致性评价和新药临床试验管控加强，公司订单价量齐升。3、零售连锁药店大洗牌--龙头国药一致、老百姓、一心堂、益丰药房将受益于医药分家、分级诊疗、药占比控制。4、药用辅料龙头(尔康制药、山河药辅等)将受益于仿制药一致性评价和关联审评。5、两票制+营改增将促使药品流通行业大洗牌，龙头国药一致、国药控股、国药股份、瑞康医药等将受益。6、生化诊断试剂领域：销售由“开放式系统”向“封闭式系统”转变，龙头九强生物受益。 风险因素：政策推进的进度和力度低于预期。 |
