思创医惠(300078)2016年一季报点评:以物联网和智能开放平台为基础 打造医疗生态云架构平台
思创医惠(300078)2016年一季报点评:以物联网和智能开放平台为基础 打造医疗生态云架构平台 财务费用增加导致净利增速低于营收增速。公司2016年一季度实现营收2.18亿元，同比增长71.84%；实现归母净利润2712万元，同比增长28.24%。公司业绩大幅增长主要是由于医惠科技并表因素的影响，以及受益于超高频RFID服装标签等产品市场需求持续上涨，RFID业务表现较好。净利增速低于营收增速主要是因为重组还未完成，财务费用增加较多所致。从一季度的经营情况来看，公司2016年业绩将有望实现大幅增长。 医疗生态云平台、医疗物联网、医疗健康信息耗材是智慧医疗业务三大轴线。 以智能开放平台为基础，进一步打造医疗生态云架构平台。由于各个医院的不同个性化需求，使得医院IT系统差异化较大。医惠一方面以已有的智能开放平台为基础，借助IBM的技术，进一步打造医疗生态云架构平台；另一方面将业务打散，进行“微小化和标准化”，通过开放API引入更多的第三方应用，来满足不同医院业务流程对IT系统的个性化需求。推进医疗大数据智能诊断业务，并通过构建互联网安全接入平台，打通院内院外、云内云外。2015年医惠的这种云平台模式已经在广州妇女儿童医疗中心项目中落地，从而使得广妇幼成为全国首家公有云医院、全国首家“无HIS”医院、全国首家100%全预约挂号医院。 以物联网共性平台接入多维医疗数据进一步拓展医疗物联网业务。以物联网AP为重要核心，以物联网中间件MC及共性开放平台为关键支撑，为客户提供完整的物联网端到端解决方案。公司与华三合作，继续大力推广五网合一的物联网基础构架共性平台，多维度的医疗数据接入可以使基于病人需求的应用遍布每个角落，实现医疗流程的闭环。并有望以此为基础进一步拓展居家养老移动物联网应用。 开发医疗健康信息耗材新产品，开拓病人增值服务的新市场。公司是国内最早从事EAS业务的企业之一，在RFID相关领域有多年的技术积累。医惠并入之后，以双方各自具有的优势融合为基础，拓展医疗健康信息耗材等新产品。双方合并之后，又参股了专注于应用先进的定制化传感器芯片、无线通信芯片等技术的杭州创辉。体温贴等产品将有望开拓病人增值服务的新市场。 盈利预测。公司重组以后，RFID硬件设备与医惠科技相关软件产品产生很好的整合协同效应，在智慧医疗领域具有独特的竞争优势，将有望受益于智慧医疗的持续推进。我们预计公司16-18年EPS分别为0.50元、0.64元、0.77元，未来6个月的目标价为35元，对应16年PE70倍，给予“买入”评级。 不确定因素。医疗业务不达预期；竞争加剧导致毛利率降低；系统性风险。 |
