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OLED获机构高度关注 概念股望爆发

2016-5-30 21:38| 发布者: admin| 查看: 14954| 评论: 0

摘要: OLED替代目前的TFT-LCD并且逐渐成为下一代主流显示技术已经是行业内大多数人所认同的事实,重点推荐万润股份、欧菲光、中颖电子,同时密切关注国内液晶材料供应商濮阳惠成、显示龙头京东方、深天马、封装材料公司丹 ...
京东方A(000725)逆风而上 多点开花


                                   
    投资亮点
    面板终端需求低迷,大尺寸化和技术升级的差异化产品为面板厂获利引擎。2016年全球平板显示将进入量增价跌的阶段,面板厂产能消耗和获利引擎将主要来自于:1)大尺寸化趋势;2)曲面、OLED、LTPS等技术升级的差异化产品出货量的提升。
    京东方高低世代面板产线全布局,手机、电脑、电视全尺寸出货,同时在新显示技术AMOLED和LTPS-TFTLCD上已有布局,力争全球市场前4份额。此外,京东方联手国家大基金,从DSH出发寻找转型和创新契机。
    京东方面板显示:大份额,大话语权;2016年京东方的整体TFTLCD面板产能年增率将达24.6%,其中大尺寸面板产能年增率为28%,中小尺寸TFTLCD面板产能年增率则将为19%;我们预估2018~2019年京东方面板相关营收将与友达相当,有机会在面板营收方面跃居全球前四大面板厂商之列。
    差异化布局OLED,柔性显示成为1~3年内成长催化剂;AMOLED凭借优异的色彩饱和度、对比度与反应速度,被视为新一代的显示技术及智能移动设备面板的首选。京东方布局AMOLED柔性技术两步走:1)2015年5月份达到满产的鄂尔多斯5.5代线;2)追加投资成都建设6代LTPS/AMOLED生产线,我们预计量产最快在2017年末。
    创新与转型,联手国家“大基金”从DSH出发寻找转型契机;“D”代表显示器件,“S”代表智慧系统,“H”代表智慧健康服务。联手国家半导体基金,京东方的跨界转型布局以显示技术的优势为核心,纵向打造垂直显示行业供应链,横向延伸智慧系统和智慧健康服务寻求转型。
    财务预测
    我们预计显示器件业务在2017年将实现18%的复合增长,主要受益于8.5代线量产。
    估值与建议
    京东方成都AMOLED产线月产能第一期计划每个月1.5万片产能,量产后AMOLED对收入和利润贡献有限不及10%,首次覆盖给予中性评级,目标价2.52元,基于23倍NTM市盈率。
    风险
    大尺寸面板单价下滑;OLED产线建设进度低于预期。



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