智能手机走向存量时代，关注新技术渗透带来的投资机会系列六：曲面玻璃获市场青睐，产业链迎来发展机遇
智能手机走向存量时代，关注新技术渗透带来的投资机会系列六：曲面玻璃获市场青睐，产业链迎来发展机遇 研究逻辑：曲面玻璃获市场青睐，相关产业链迎来发展机遇 我们于3月底重点推荐OLED产业链，行业趋势逐步得到认可，相关产业链已经成为市场关注的焦点。从OLED产业延伸，本篇报告重点阐述了与OLED“一脉相承”的曲面玻璃产业的投资机会。我们理解曲面玻璃的趋势包括两层内涵：第一层是与OLED屏幕替代LCD屏幕趋势共生的曲面盖板玻璃的配套应用；另一层则是智能手机存量时代差异化需求下背板玻璃重新得到应用带来的市场新增空间。 曲面玻璃：工艺逐步成熟，市场快速兴起 曲面玻璃包含盖板玻璃和背板玻璃。一方面，曲面盖板玻璃由于“颜值高”和“触感好”，开始应用于多款旗舰手机品牌，未来受益于OLED显示屏的应用趋势，曲面盖板玻璃有望实现快速渗透普及；另一方面，由于满足了智能手机差异化的需求以及能够带来更多手机功能设计的优化空间，iPhone 4和4S时代的经典玻璃背板设计有望重新获得国际大厂的采用。盖板玻璃和背板玻璃的创新都将带来智能手机单机搭载玻璃价值量的提升，为玻璃产业带来新的市场增量。 曲面玻璃渐成趋势，大陆企业有望继续领跑盖板加工行业 从加工环节来看，曲面玻璃盖板相对传统的2D玻璃盖板而言，加工环节更为复杂，需要CNC精雕甚至热弯等工序来实现曲面效果，因此良率更低，但同时价值也明显提升。玻璃加工企业多集中于大陆以及台湾等地区，尤其是大陆地区，涌现出了诸如蓝思科技、伯恩光学等全球玻璃加工龙头企业。在曲面玻璃逐步普及的背景下，我们认为国内玻璃加工产业将迎来新一轮的发展机遇，并有望成长出更多的玻璃加工领先企业。 设备：加工工艺变化对设备端影响大，曲面玻璃趋势带来设备新需求 3D玻璃在加工难度方面比2D和2.5D复杂很多，3D玻璃的加工工艺也会带来全新的设备需求，同时双面玻璃+金属的结构配置也将同步带动金属加工设备和玻璃加工设备的增量需求。就玻璃加工而言，玻璃精雕机和玻璃热弯机弹性最大。在产业新技术趋势背景下，能够提供特定数控系统、电主轴等关键核心零部件和玻璃加工核心设备(精雕机+热弯机)的企业，值得高度关注。另外激光设备在2.5D及3D玻璃中的应用也值得重视。 曲面玻璃基板加工：星星科技、蓝思科技； 曲面玻璃加工设备：大族激光、智慧松德； 加工设备核心零部件：昊志机电、维宏股份(广发计算机联合覆盖)； 玻璃盖板基板制造：华映科技。 风险提示 新技术替代速度不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 |
