有色金属：供给侧改革迫在眉睫 荐9股
稀土行业现状惨淡：出口量升价跌，中重稀土正规企业全面亏损；私挖滥采形成黑色产业链，私采产量远超正规军配额。(正规配额轻稀土8.7万吨，中重稀土1.8万吨。而实际中重稀土产量约6万吨)。在行业需求较平稳情况下，行业惨淡的现状主要因私挖滥采所引起，供给侧改革迫在眉睫。 稀土行业现状惨淡。 稀土出口量从2011年的1.69万吨增加到2014年的2.78万吨，均价却下跌超过90%，进入2015年，稀土出口量更是达到3.48万吨，同比增长25.2%，出口均价10.7美元/千克，同比下降20.7%；同时大量黑稀土还造成国内稀土价格持续下跌，稀土行业盈利水平持续下滑，2015年全行业整体亏损6亿元，16年Q1继续亏损0.9亿元。 稀土需求总体平稳。 稀土传统应用领域需求平稳，新材料领域需求不断增长。预计2015年，全国稀土消费量已经达到9.4万吨，同比增加3.4%，新材料领域的用量达6.3万吨，占消费总量的68%。2006年-2015年，我国稀土消费量年均增速为5%，预计受新材料需求的拉动，我国稀土消费量仍将呈现稳步增长的态势。 供给侧改革利好稀土价格，行业整体将受益。 稀土供给侧改革的核心逻辑是打击私采。收储在短期内对市场信心起到了提振作用，但由于私挖乱采的黑稀土供给量高达合法供给量的60%，长期来看难以解决稀土供给过剩的局面，对稀土价格改善不可持续，因此，打击私挖乱采才是供给侧改革的核心，面对目前行业的惨淡现状，打私已经迫在眉睫。 投资建议：重配稀土产业链龙头。 打私采推动供给收缩，稀土价格弹性极高，稀土开采和冶炼企业将受益，我们推荐：广晟有色、厦门钨业、盛和资源、ST五稀、北方稀土等。钕铁硼行业受益稀土价格上涨和汽车行业需求增长，我们推荐：中科三环、宁波韵升、银河磁体、正海磁材等。 |
