食品饮料行业配置周报：稳中求胜
近期行情回顾：5月16-20日，SW食品饮料指数下跌0.88%，同期沪深300指数微涨0.11%，SW食品饮料指数跑输沪深300指数0.99个百分点，涨幅在申万28个一级行业指数中位列倒数第六。子板块方面，其他酒类(1.16%)涨幅第一，乳品(1.13%)延续了上周走势，涨幅排名第二；黄酒(-5.05%)和葡萄酒(-6.65%)跌幅较大。2016年年初至今，申万食品饮料指数下跌7.28%，同期沪深300指数下跌17.50%，食品饮料跑赢大盘10.22个百分点，涨幅在申万28个一级行业指数中位列第一。 估值处于偏低水平：截止2016年5月20日，食品饮料行业动态估值为26.69X，在所有申万一级行业排中从高到低第十八位，处于偏低水平。 行业及上市公司信息回顾：2015年全球葡萄酒进出口贸易呈现增长趋势；盐业体制改革终出台，中高端食盐或涨价；进口大麦依存度逐年攀升，国产啤麦亟需改造升级；洋河股份借自有电商涉足进口啤酒；青青稞酒联手劲酒、奇正藏药成立健康酒公司。 组合收益回顾：报告期内，沪深300指数微涨0.11%，SW食品饮料指数下跌0.88%，我们的组合上涨0.87%，表现好于申万食品饮料指数和沪深300指数，组合中双汇发展表现略为逊色。本组合自成立之日起，绝对收益2.99%，相对沪深300收益8.7%，相对SW食品饮料收益1.68%。 投资建议：我们依然看好业绩好转的乳品、肉制品子板块；另一方面，根据华鑫证券研发部策略组观点，接下来大盘可能会有阶段性反弹，可以关注前期跌幅较大的子板块，比如食品综合、调味品等；随着高温季节的临近，还可以关注软饮料子板块。建议重点关注双汇发展(000895)、伊利股份(600887)、沱牌舍得(600702)。 |
