北信源(300352)2015年年报点评:业绩稳健 新业务加速推进
事件：公司发布2015 年年报，全年实现营收4.7 亿元，同比增长78.89%；实现归属于上市公司股东的净利润7072 万元，同比增长4.01%。同时，公司拟每10 股以资本公积金转增9 股，派现0.45 元。 业绩稳健，研发投入加大。报告期内，公司业绩较为稳健。其中，收入增速大幅高于净利润增速，主要是因为南京子公司的硬件及其他业务增长较快所致，但由于上述业务尚处于市场开拓期，毛利率相对较低。同时，公司积极布局新的业务方向，加大了研发投入。在外延方面，公司在报告期内收购中软华泰100%股权进入服务器安全领域，其中2015 年业绩承诺为净利润不低于1042 万元，实际业绩为1194 万元，超额完成承诺业绩。 推陈出新，着力战略转型。公司积极推动“信息安全、大数据、互联网”三大战略。报告期内，布局新一代互联网安全聚合通道业务Linkdood，将基础网络通信、信息安全和互联网应用进行整合，为用户提供包括即时通讯、协同办公等在内的多层平台服务，目前已正式发布，发展潜力较大。 注重外延，增加新盈利点。公司重视外延式发展，报告期内竞买深圳金城15%股权、收购中软华泰100%股权、投资设立浙江华睿北信源数据信息产业投资合伙企业。未来，公司将围绕主营业务投资并购具有一定技术互补性或具有上下游关系的企业，拓宽产品线，增加新的盈利点。 盈利预测与投资建议：预计公司2016~2018 年EPS 分别为0.33 元、0.41元和0.50 元，维持“增持”投资评级。 风险提示：市场竞争加剧、新业务前景存在不确定性。 |
