医药生物行业：关注政策走向和业绩
行情回顾。4月1日至4月15日，全部A股上涨5.47%(算术平均)，医药生物板块上涨幅度为5.15%，跑输大盘0.32个百分点。从估值水平来看，医药生物板块2016年预测市盈率(整体法)为31.82X(截至4月15日)，全部A股为15.48X，估值溢价维持至105%左右。 投资策略。医药行业目前处于大调整的过程中，政策频出，从化药的新注册分类、仿制药的一致性评价到三明医改推广以及公立医院集中采购的招标杀价，把握住政策走向仍是重点。从股价表现来看，精准医疗概念再度受到市场追逐，长期来看，精准医疗是未来医学发展的方向，也得到政府的大力支持，精准医疗依然会受到市场长期关注，建议关注安科生物、佐力药业、香雪制药等；另外，受处方外流预期的影响，医药商业板块也经历了一波上涨，医药分开、药占比限制以及处方外流对医药流通企业以及零售企业形成长期利好，重点关注：老百姓、益丰药房、一心堂、嘉事堂、九州通等。从短期来看，维生素存在继续涨价的预期，甚至部分品种不排除创前期新高，业绩弹性大，而血液制品同样受益于产品提价，行业景气度将上升，重点关注相关个股：亿帆鑫富、金达威、华兰生物等。从长期来看，随着2015年以来一系列行业政策的密集发布，医药行业仍然是政策主导的行业，在投资逻辑上依然要顺应大势的变化：医疗服务(包括第三方检测/影像中心等)、医疗器械、创新药继续享受政策红利，估值偏高但成长前景看好，重点关注迪安诊断、泰格医药、迈克生物、润达医疗、华润万东、恒瑞医药等；业绩的确定性也可提供较高的安全边际，重点关注：仁和药业、济川药业、亚宝药业、京新药业等。 风险提示。行业利空政策或上市公司业绩不及预期。 |
