智能治疗概念股宜通世纪(300310)员工持股计划落地 物联网龙头发 ...
事件描述 公司今日发布公告称，公司员工持股计划已完成购买，累计买入公司股票2,039,412 股，占公司总股本的0.83%，购买均价为38.00 元/股，成交金额为77,497,656 元。 事件评论 员工持股落地保障公司高效发展，持股均价提供较高安全边际。根据本次员工持股方案，公司实际控制人为员工提供借款支持，借款部分与自筹部分的比例为3:1，锁定期为12 个月。我们认为，一方面，本次员工持股计划的落地将力助公司锁定核心人才，全面提升公司经营管理效率，预示着公司发展将进入全新阶段；另一方面，本次员工持股购买均价为38.00 元/股，为公司提供了较高的安全边际； 网优行业需求有望加速释放，主营业务预计稳健增长。主营业务层面，公司在夯实传统优势区域的同时着力向外扩展，目前已在全国9 省中标中国移动一体化代维项目，使得公司业务规模得以扩大，预计将营业收入稳健增长。我们认为，随着三大运营商4G 建设相继进入中后期，网络优化作为显着的后周期行业，在未来二到三年将维持高景气态势。另外，4G 网络相较于前代网络更为复杂，基站数目明显增多，运营商日常运维需求显着增加。而在行业“营改增”、运营商盈利能力下滑等因素促进下，代维行业规模效应与龙头效应凸显。公司作为国内一体化代维龙头之一，在核心网技术、高端网优等方面技术优势领先，未来随着市场份额与盈利能力的持续提升，公司主营业务将维持高增长。此外，子公司天河鸿城天线业务的主要客户中联通目前尚处4G 建设高峰阶段，在自身天线业绩高增长的同时有望与宜通世纪形成较强的渠道互补，实现协同增长； Jasper 价值并非仅在于稀缺，平台型模式力助物联网龙头腾飞。我们认为，携手Jasper 给公司带来的并非仅在于稀缺性，更在于平台型模式为公司带来的广阔空间。一方面， Jasper 最为全球最优秀的物联网平台之一，技术实力构筑壁垒，竞争优势明显。具体而言：1、Jasper提供电信级物联网连接，非智能家居等局域性物联网平台可比，在传输能力、可靠性等方面有望成为国内工业级互联的首选，配合中国联通国内独有的全国性WCDMA+FDD 双网，有望力助公司打开M2M 广阔市场；2、万物互联相较于人人通信，最大区别在与万物互联形态下定制化需求多样，不同子领域功能差异明显，Jasper 凭借多年积淀，客户遍及车联网、金融支付、工业装备、安防监控、交通物流等主要场景领域，积累百余核心API 可供调用，较国内可比物联网平台存在量级上的优势。而在Jasper 平台功能优势下，C 端一旦采纳既将形成强大客户粘性，其竞争壁垒有望进一步强化。另一方面，公司物联网平台与运营商进行收入分成的平台型商业模式，较同类平台进行软件开发的项目型模式存在本质区别。在智能驾驶、移动支付等子领域的不断催化下，国内物联网连接的不断增长，有望最终体现为公司的持续性业绩增厚。目前国内M2M 市场仍处于爆发前夜，未来成长前景广阔，公司有望凭借Jasper 物联网平台实现长足发展。 投资建议：基于此，我们看好公司发展前景，预计其2016-2017 年EPS为0.89 元（未摊薄）、1.27 元（未摊薄），维持“买入”评级 风险提示： 1. 网络优化行业发展慢于预期； 2. 物联网产业发展低于预期； 3. 公司整合态势可能不达预期； 以上等预期之外情况，都有可能导致公司实际发展状况与我们的判断存在偏差。 |
