农业第15周周报：预计4月CPI将继续上行，配置养殖产业链可获超额 ...
养殖业 生猪价格高位震荡，仔猪价格继续上行。本周生猪均价19.88元/公斤，较上周下降0.10%，仔猪均价60.46元/公斤，较上周上涨2.84%，尽管生猪价格小幅震荡，当供给短缺不改价格长期上涨趋势。根据我们草根调研得知，春节前后母猪补栏回升，预计能繁母猪存栏或于6月见底，但此次补栏多为养殖户恢复前期淘汰产能，规模猪场及散养户扩产情况并不明显，补栏积极性较2011年大幅下降，因此回升幅度有限。整体上生猪供应仍存较大缺口，预计2016年生猪均价18元/公斤，高点或达22元/公斤，猪价高点或将出现在2017年，板块仍具有配置价值并值得买入。 本周鸡价因屠宰开工率下降继续回调，但长期上涨趋势仍未改变。根据鸡病专业网数据，本周肉鸡均价3.99元/斤，环比下降2.21%，鸡苗均价2.82元/羽，环比下降22.31%。鸡价下调主因为终端消费低迷致屠宰场开工率下降，我们认为，虽然鸡价短期出现回调，但从长期来看，祖代鸡引种量大幅下行奠定行业反转基础，且随着产能去化逐步传导到商品代，16年行业供需或将出现紧缺，鸡价有望迎来长期景气。整体上我们预计2016、2017年肉鸡均价分为4.8和5.2元/斤，高点达到6元/斤，鸡苗均价分为5和5.5元/羽，高点达6.5元/羽。 预计4月CPI将继续上行，配置养殖产业链(养殖+养殖后周期)可获超额收益。标的上，养殖板块推荐牧原股份、温氏股份、雏鹰农牧、正邦科技、天邦股份、益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展、华英农业；饲料板块推荐金新农、唐人神、禾丰牧业、海大集团，疫苗板块推荐生物股份。 大宗农产品涨价逻辑 全球三大橡胶出口国计划3月起削减出口62万吨，在国际橡胶市场供给端高度集中及供需区域严重错配的背景下，此次限制出口或打破供需弱平衡格局，叠加需求端国内汽车产量增速逐步回升，整体上预计国际天然橡胶价格有望涨至2000美金/吨。标的方面重点推荐：海南橡胶。 在厄尔尼诺带来减产及巴西乙醇新策刺激下，16年全球糖市将5年来首次短缺，叠加全球量宽开启利多大宗糖价，我们预计全球糖价有望突破20美分/磅，国内糖价看涨至6000元/吨。标的方面重点推荐：南宁糖业。 此外，在全国土地改革背景下，预计后期农垦土地资本化亦具较大看点。重点推荐：农发种业(集团资产注入预期强烈且有望成为土地资产的整合者). |
