化工行业二季度投资策略报告：紧跟周期品交易行情和政策热点，重 ...
下游支撑仍偏弱作为化工行业主要下游，汽车、家电以及房地产产出缩减，对上游需求支撑偏弱，虽在降低利率等政策支持下，商品房销量不断提高，但新增开工面积确在不断下降，预计在库存压力下，房地产新建项目将受限。 化工大宗品价格上涨趋势动力不足，行业基本面改善趋势延续有压力虽近期化工大宗品价格有所上涨，但我们认为，但多数受油价上浮、开工率下降供给减少及美元加息放缓影响，且大部分化工产品价格前期已处于底部，在下游需求略有增量的情况下，价格顺势上涨；我们预计多数产品涨价行情难以延续，但在低开工率情况下，价格下浮空间也有限，或将保持窄幅维持调整；需求不足，价格上涨趋势受阻，预计行业基本面改善仍有待观察。 行业估值没优势，子行业轮动明显，差异化严重截止3 月31 日，2016 年1 季度申万化工指数下跌16.91%，落后沪深300指数3.16 个百分点，虽行业估值有所下调，但相对于行业目前现状，整体估值没优势；细分子行业走势看，轮动明显，差异严重，基本面的情况在二级市场并没有得到较好反应。 投资策略：主推三条线 1、 特殊行业产品价格上涨行情：虽然我们认为化工大宗品价格上涨趋势将较难延续，但是，因环保、供给侧改革等因素影响，对于特种周期性品种，其价格上涨趋势在一定时期仍将延续，并在16 年相当长的时期内保持较高的价位；重点关注染料、粘胶、钛白粉等产品价格上涨行情。 2、 锂电池材料产业链：虽16 年补贴政策或将改变，但国家推动新能源汽车大政策不会改变，新能源汽车产销旺盛态势仍将持续，动力锂电池产销仍将两旺态势，其对上游材料的需求将有序递增。 3、 石墨烯产业：新材料“十三五”规划重点支持产业；而其下游应用领域无一不是国家重点支持产业；因此，石墨烯产业在获得政策和资金上的支持是可以预期的；随着生产及应用技术的突破，该材料也必将引领新技术时代的到来，该产业未来市场空间巨大。 推荐标的：价格上涨行情标的(浙江龙盛、闰土股份、航民股份、三友化工、金浦钛业)；锂电池材料产业链(天赐材料、沧州明珠、天齐锂业、赣锋锂业)；石墨烯概念(华丽家族、德尔未来、宝泰隆). |
