银行和信托行业：基本面难有起色 大盘波动板块防御价值提升 ...
11月新增人民币贷款7089亿，一般性贷款8760亿，高于市场预期（Wind一致预期7137亿）。从结构看，企业端信贷增长仍较为乏力，企业中长期投资需求仍偏弱。居民端新增信贷增长较快，购房需求改善带动居民中长期贷款的增长仍在持续。预计12月新增一般性贷款6000-7000亿，全年新增人民币将接近12万亿，12月份新增狭义社融规模为8000-9000亿，考虑地方债发行，社融规模将达到1.2-1.3万亿，预计全年社融规模将达到14.5万亿，考虑地方债的广义社融将超过18万亿。 16年银行基本面仍难有起色，但从估值来看，认为对于基本面的悲观预期已基本被股价反映（16年PB0.89x/PE6.3x），板块估值有底，短期人民币汇率快速贬值和熔断机制多次触发使市场避险情绪升温，凸显板块防御性配置价值。 近期板块催化剂包括：1）不良资产证券化重启；2）收购券商牌照获批；3）高估值业务板块分拆。个股方面，按新型化转型主线推荐北京、兴业和招商。信托板块关注安信信托(22.66,1.910,9.20%)和陕国投A(13.87,0.280,2.06%)。其他关注晨鸣纸业(8.10,0.160,2.02%)和不良资产管理主题相关个股。 |
