食品饮料行业：年初谨防风格切换 继续布局白酒龙头
年初可能会出现风格切换和市场情绪变化，建议适度布局蓝筹以避免过大波动。分子行业来看，白酒弱复苏趋势继续，确定性较强；大众食品龙头经营稳健，中小公司风险较大，主要投资机会在业务转型。春节临近，白酒消费进入旺季，大众消费的占比持续上升，使得节假日消费脉冲现象更为明显，建议继续参与白酒行业的旺季行情。 推荐标的：继续布局蓝筹稳健组合：白酒方面，茅台、洋河、五粮液(26.58,0.580,2.23%)有望受益旺季行情；大众食品方面，伊利、海天战略得当，市占率不断提升，优势仍在扩大。 古井贡酒(35.31,1.230,3.61%)：在安徽基地市场100元以上价格带具有较大品牌优势，业绩增速逐季环比提高。公司费用率偏高，利润率水平明显低于可比公司，管理层缺乏实质性激励。若能实现管理层持股，省内并购整合、费用效率提高结合省外扩张，将能释放巨大潜力。 泸州老窖(25.93,0.530,2.09%)：公司通过停止发货、规范产品价格体系、缩减产品线、根据产品设立专门销售公司等一系列措施，刺激需求，做大核心单品，终端价格有所提升。高端酒1573动销恢复明显，15-16年业绩弹性较大。新管理层年富力强，举措不断，如进一步解决激励机制问题，业绩、估值均有较大提升空间。 |
