肿瘤免疫:生物创新系列之一
全球市场:2025年达598亿美元。预计到2025年,PD-1、PD-L1和CTLA-4三个免疫治疗品种的全球市场规模分别为358亿、107亿和133亿美元,整体规模598亿美元。默沙东、百时美施贵宝、阿斯利康、罗氏和辉瑞公司有望分食绝大部分海外市场。恒瑞医药(47.56,0.360,0.76%)、君实生物在主导国内市场的同时,有望通过海外合作,在国际市场占据一席之地。 中国市场:峰值超过600亿元人民币。预计进口和国产药物使用人群比例为2:8,本土企业市场规模有望达352亿人民币。基于领先的研发进展,君实生物和恒瑞医药将占领市场先机。恒瑞医药因具备肿瘤领域更全面的药物管线和强大的分销网络,有望取得更大的市场份额。 黑马君实生物:君实生物PD-1产品已于2015年底第一家获批临床批件。预计销售顶峰时期,君实生物PD-1产品市场占有率达20%,销售额达125亿人民币。公司拥有丰富的后续产品线,2015年已申报Blys抗体临床,预计2016年初申报PCSK9临床,同期阿达木单抗临床获批。君实生物作为国内大分子药物领域的技术领先(7607.43,-105.140,-1.36%)企业,有望成长为中国生物医药(2710.26,-54.100,-1.96%)界的重要代表性公司,成为中国大分子药物创新领域的标杆企业。 恒瑞医药:国内肿瘤药物治疗领域的王者。恒瑞医药有望于2016年初获批PD-1产品临床批文,成为国内第二家获批企业。借助PD-1在组合药物治疗方案方面的强大优势,利用公司在肿瘤领域已上市和在研品种的庞大管线以及健全的上市后销售网络,预计恒瑞未来将取得肿瘤免疫治疗领域的优势市场份额。 投资建议:重点关注新三板挂牌公司君实生物(833330.CH)和恒瑞医药(600276.CH)。重磅产品研发推进和创新产品的陆续申报有望推动君实生物市值快速增长。海外市场拓展和国内现有产品销售将为恒瑞医药持续高速增长奠定基础;同时PD-1产品海外研发推进也为公司增添新的催化剂。同时建议关注苏州信达、百济神州等非上市研发型企业的一级市场投资机遇。 风险:药物临床进展风险:医保控费风险:和商业贿赂风险 |