医药：步入十三五时代，政策依然是指明灯
行业观点与投资策略：步入2016年，认为医药行业将继续在成长和创新的道路上前行，作为十三五规划的第一个年度，医药工业要为自身的升级发展迈出成功的一步，这其中创新将被摆在医药工业发展全局的核心位置，互联网、大数据等手段的功能会更大程度的放大。此外整个十三五期间，参考中共中央制定的十三五规划建议稿全文，医药相关内容包括：坚持创新发展、推进健康中国建设、推进医药分开、实行分级诊疗、发展远程医疗、鼓励社会办医、建设多层次养老服务体系等，最终的产业发展会围绕上述方向展开。 本周建议投资者关注“健康管理”、“渠道价值链重构”、“重大技术创新”和“CMO升级”等主题个股，具体请关注通化东宝(24.67,0.190,0.78%)、人福医药(20.34,0.260,1.29%)、东阿阿胶(49.51,0.930,1.91%)、瑞康医药(30.48,-1.850,-5.72%)、灵康药业(30.49,-0.940,-2.99%)、九洲药业(65.33,0.700,1.08%)、益丰药房(36.88,-1.130,-2.97%)、山东药玻(17.36,-0.220,-1.25%)等。 市场回顾。上周中信医药指数下跌1.76%，跑赢沪深300(3478.78,9.710,0.28%)指数1.03pcts：生物医药(2710.26,-54.100,-1.96%)板块领跌；板块2015预测市盈率约47倍，融资余额占自由流通市值下降至5.3%。上周医药板块重要股东合计增持约0.67亿元，莱美药业(33.93,-2.070,-5.75%)获得股东较大额度增持，重要股东合计减持约0.58亿元；上周医药板块大宗交易合计成交金额0.77亿元。 政策点评。2015年12月30日CFDA发布《中药配方颗粒管理办法（征求意见稿）》，中药配方颗粒的市场准入放开有望落地。2013年中药配方颗粒市场规模约50亿元，且增速远超中药及饮片行业，鉴于其归入中药饮片管理及进入地方医保可能性加大，行业的扩容在即。从文件初步确立的4项准入条件来看，中药配方颗粒市场的进入门槛较低，未来主要竞争机制和制约要素有可能在于GAP认证、产品质量和成本领域。短期看，市场准入的放开对现有试生产企业形成一定利空，但考虑到在政策壁垒下提前进入的企业在生产工艺、终端布局等关键环节已建立一定的护城河，且行业空间尚未完全打开，建议关注红日药业(18.89,-0.310,-1.61%)、华润三九(25.27,0.000,0.00%)；长期来看，建议关注积极布局中药配方颗粒的佛慈制药(15.10,-0.270,-1.76%)、康美药业(15.21,-0.170,-1.11%)、精华制药(0.00,0.000,0.00%)、香雪制药(21.50,-1.010,-4.49%)等。 |
