电信服务：后向流量经营，移动互联网必由之路
后向流量付费，开启流量经营崭新篇章：与前向流量付费相区别，后向流量付费模式下，数据流量资费的支付者由原来的个人消费者转变为企业客户。按照目前的业态，流量后向付费业务包含后向定向流量与后向通用流量。定向流量模式下数据流量的统计支付指定IP或URL，而通用流量模式下用户所有数据流量资费均由企业支付。 供需两方“量价矛盾”构成后向流量市场基础：对后向流量市场的判断，源于对数据流量市场供需两方“量价”矛盾的认识：1、日趋严峻的管道化风险，在4G的巨量资本开支背景下，运营商面一方面对流量零售价格的快速下降十分敏感，另一方面数据流量定价过高又受到较大的政策与社会舆论压力，面临“价与量”的纠结。2、伴随移动互联网产业爆发，消费者流量需求爆发式增长，然而对比海外市场，中国数据资费较为“昂贵”。然而在后向流量付费模式下，供需两端的“量价”矛盾将得到有效缓解。 三大逻辑支撑后向流量市场巨大发展空间：认为后向流量市场已处于爆发前夜，三大逻辑将支撑后向市场长足发展：1、流量具备明显的效果营销属性，符合当前数字营销市场的发展逻辑，结合目前的刚需态势，流量营销市场前景广阔；2、博弈局面下，融合定价将是运营商与OTT企业合作共赢的重要业态之一，而融合定价趋势的发展，结合移动互联网服务，尤其是未来流媒体服务的爆发式拓展，将促使后向流量付费市场蓬勃发展；3、随着万物互联时代的到来，企业将成为流量消费市场的重要主体，这意味着后向流量付费模式未来将成为流量市场的主体。 运营商受益后向流量增长，第三方流量平台料将大有可为：认为运营商与第三方流量平台均将大幅受益：1、运营商一方面有望通过后向业务减缓总体资费的快速下降，另一方面有望借后向之风收获数据流量的增量需求，而未来基于消费者行为的数据变现将更具看点；2、第三方平台凭借运营商端、OTT企业端的双向对接能力，有望打破运营商“划地而治”的限制赢得优势，而对于企业端纷繁复杂的商业模式，第三方平台也有望通过长尾需求获得极大成长，而第三方平台中，第三方短信平台凭借渠道优势优先受益。 投资建议：看好后向流量市场的发展前景，推荐后向流量经营龙头荣信股份(21.55,-1.540,-6.67%)以及有望重获成长的中国联通(5.72,-0.080,-1.38%)，并建议积极关注吴通控股(36.17,-1.900,-4.99%)、通鼎互联(16.44,-1.000,-5.73%)和茂业通信(14.30,0.000,0.00%)。 |
