天康生物(002100)2015年三季报点评:业绩快速增长 养殖贡献业绩弹性
1、动物疫苗销售及养殖景气复苏推动公司业绩增长。报告期内，公司各项业务整体发展较为平稳，其中兽用生物收入大幅增长，同时养殖景气复苏带动公司业绩高增长。 2、疫苗储备充足，将陆续上市 公司后续疫苗储备充足，将陆续上市为公司贡献业绩： 1）已完成新兽药注册申报并顺利通过初审，预计2015 年取得新兽药证书及生产批准文号有：禽流重组感病毒H5 亚型二价灭活疫苗（细胞源）、猪瘟病毒E2 重组杆状病毒灭活疫苗、猪口蹄疫O型三组分合成肽疫苗。2）正在临床试验：猪圆环病毒2 型重组杆状病毒亚单位灭活疫苗、猪支原体肺炎灭活疫苗（CJ 株）、口蹄疫O 型、亚洲I 型二价合成肽疫苗、口蹄疫O 型、A 型二价灭活疫苗。 3、养殖贡献业绩弹性。公司发行股份吸收合并新疆天康控股（集团）有限公司已完成。预计公司2015 年出栏肥猪35 万头，从猪周期来看，养殖反转未及半程，公司养殖板块业绩将同比大幅增长，公司充分受益养殖景气复苏。 盈利预测及投资建议： 我们预计2015-2017 年净利润为2.8/3.6/4.3 亿元， 同比增40%/28%/19%；EPS 为0.33/0.42/0.50 元，给予“买入-A”投资评级。 风险提示：疫苗销量不达预期，养殖反转不达预期 |
