荣盛发展(002146)成立互联网及康旅投资 转型再次提速
设立互联网及康旅投资公司 转型再次提速 公司公告拟投资2.7 亿元成立四众互联（北京）网络科技有限公司，以整合开发销售、物业、康旅、金融等资源，打造“互联网+”新经济形态下的企业运营模式，实现产业链价值的再造与共赢。公司拟投资5 亿元成立荣盛康旅投资有限公司，全方位的优化地产业务的产业链条，为客户创造和提供丰富的文化旅游、养老养生、健康医疗和社区O2O 产品，开拓和挖掘公司新的利润增长点。 公司“大地产、大健康、大金融”战略提出以来，各项转型动作逐渐落地。公司目前年销售约为300 亿元，2007 年至今累计销售面积约2200 万方，荣盛物业服务客户约18 万户，以二三线城市中产阶级为主，消费需求升级，为公司转型提供了坚实基础。2015 年以来，公司入股河北银行，签订野三坡景区合作开发协议，本次成立互联网及康旅公司，转型动作再次提速。 廊坊本地企业 京津冀核心标的 作为注册地及业务重心均位于廊坊的本地企业，2015 年以来公司加大本区域投资力度，以巩固传统优势，确保未来增长。公司签订永清台湾工业新城整体合作开发项目，拟收购河北光彩投资有限公司98.5%的股权,取得永清台湾工业新城区域内37.8 平方公里“土地一级开发项目”等权益。2015 年以来的拿地中，49%位于廊坊区域。 由于地理位置优势，廊坊在京津冀一体化中有望获得最大受益。2015年廊坊签约7个京津冀产业转移重点项目，总投资585亿元。随着区域投资增加，房价也出现上涨，根据中指院数据，廊坊8、9、10月房价环比涨幅分别为1.4%、1.5%及0.8%，在三线城市中居于前列。我们认为随着京津冀交通一体化等方案落地，廊坊区域的土地价值存在重估空间，房价上行天花板打开，公司的提前布局有望获得超额收益。 股价催化剂及风险提示 催化剂：定增通过，公司进一步的转型动作。 风险提示：转型不及预期。 盈利预测与投资建议 我们认为公司作为一个快周转的二线房企，历史业绩表现良好，是京津冀一体化的核心受益标的，在廊坊区域的布局有望受益于京津冀一体化的推动；转型方面公司持续推进大金融、大健康的转型策略，转型方向符合公司实际，转型动作持续落地；股价方面，公司7 月初获得51.3 亿元定增批文，定增底价为9.6 元，目前股价具有较强安全边际。 我们预计公司 2015 年-2017 年EPS 分别为0.83 /0.92/1.1 元，对应PE12.66 倍，11.41 倍及9.53 倍，维持“强烈推荐”投资评级。 |
