新华联(000620)系列报告之八:挺进西南 文旅布局全面开花
投资要点 事件：公司公告与广元市人民政府签署了《合作开发广元市文化旅游项目意向书》，双方拟共同投资设立合资公司的方式投资、建设和运营各景区，将广元市打造成集山水景观与民俗风情于一体的国家级旅游目的地。同时，公司以14.65亿竞拍到青浦区赵巷镇佳迪路东侧地块，地上建筑面积6.79万平方米。 点评： 本次合作范围包括但不限于以下景区：1）剑门蜀道5A级旅游区（含剑门关景区和翠云廊景区）和剑门关古镇，剑门关集蜀道文化、三国文化、战争文化、红色文化于一体，有"天下第一雄关"之称；2）曾家山4A级景区（含石笋坪景区和川洞庵景区），包括但不限于汉王洞、吊滩河等景点，享有"溶洞王国"、"石林洞乡"之美称；3）昭化古城景区等。其中剑门关今年7月成功创建为国家5A级旅游景区，打造的剑门关天空步道、剑门鸟道和往复式索道受到游客追捧，今年十一黄金周共接待游客34余万（+21.2%），门票收入2,189.64万元（+26.47%），14年全年游客超400万。广元市作为四川旅游的北大门，是国家园林城市、国家卫生城市、中国优秀旅游城市，拥有1个5A级景区，13个4A级景区，4A级景区数量位列全国第五，年游客接待量近3,000万。 双方战略协同，将共同打造集旅游休闲和养老为一体的国家级旅游目的地。文化旅游产业为公司未来发展的核心支柱产业；广元市确立了"文旅兴市"重大发展战略，将文化旅游作为全市第一大支柱产业，双方的战略目标高度契合；此次合作着力将广元市共同打造成集山水景观与民俗风情于一体的国家级旅游目的地，同时，将共同努力开发养生、养老产品，充分吸引陕、甘、川、渝等邻近省市的旅游和高端养生养老人群。 盈利预测及投资评级：文旅版图向西南地区扩张，也是继芜湖老街（一期已开街）、长沙望城铜官窑（已于11月动工）、以及规划中的炎陵神农谷和湘西项目后再下一城，另外，海外济州岛项目也在积极推进中，公司积极转向文旅金融转型，在消费升级和国家对文旅产业大力支持背景下，公司海内外文旅项目布局提速，抢占优质资源，预期进展顺利，未来空间广阔，预计15/16/17年EPS分别为0.35/0.62/0.72元，维持"增持"评级。 风险提示：新项目拓展不及预期。 |
