金科股份(000656)股权激励分享成长 定增打造"地产 新能源"
投资要点： 事件：公司推出限制性股票激励计划和2015 年非公开增发方案。 正式推出股权激励，有利稳定股价和分享成长：公司授予激励对象首次限制性股票的价格为3.23 元/股，授予的标的股票为20678 万股金科股份股票，约占本计划签署时公司股本总额的5%。激励对象每一次申请标的股票解锁的公司业绩条件为：（1）以2014 年净利润为固定基数，2015 年、2016 年、2017 年、2018 年公司净利润增长率分别不低于33%、48%、63%、78%；（2）锁定期内，归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润均不得低于授予日前最近三个会计年度的平均水平且不得为负。 拟以不低于5.82 元/股价格，再融资45 亿用于地产和新能源开发。募集资金除补充流动资金外，还将用于企业重庆、遵义地产项目开发和景峡第二风电场C 区20 万千万风电项目开发。本次募投项目的投资建设有利于更好的促进公司房地产主业的稳步发展，并加速公司向“新地产+新能源”方向转型的步伐， 上半年房地产销售实现100 亿规模：根据克尔瑞数据，2015 年上半年公司完成100 亿房地产销售规模。2015 年，公司计划实现签约销售金额超过300 亿元（含非地产板块）。报告期内，公司实现销售金额约48 亿元，其中主业房地产实现签约销售金额约45 亿元，同比增长15.38%，签约销售面积约66万平方米，同比增长15.79%。 新能源“风光并举、多点开花”。公司采取“风光并举、多点开花” 战略，以风力发电和光伏发电为主，寻求光热薄膜发电等新领域发展机会，通过并购和自建等方式，实现新能源业务的超常规高速发展。力争未来3-5 年内，实现风能、发伏发电等装机容量达5GW，形成约400 亿元的投资规模。 投资建议：维持“买入”评级。公司前期已公告高管增持计划，未来6 个月内公司股价低于5 元/股时，将通过证券公司、基金管理公司定向资产管理等方式增持公司股票，增持股票金额不低于5.65 亿。预计公司2015、2016 年EPS 分别是0.29 和0.43 元。按照公司停牌日7 月27 日6.5 元股价计算，对应2015 和2016 年PE 为22.41 和15.12 倍。目前“地产+新能源”同类型企业估值在107 倍上下，考虑公司房地产业务经营稳健，多元化业务快速发展，给予公司2015 年30 倍市盈率，对应股价8.7 元，维持“买入”评级。 风险提示：行业涨价风险。 |
