东方国信(300166)2015年三季报点评:持续强化大数据技术和业务能力
业绩低于预期 (1)1~3Q 公司实现营业收入4.72 亿元,同比增长46.08%;归属净利润8,446 万元,同比增长66.10%;其中Q3 实现营收1.77亿元,同比增长67.97%;归属净利润2,944 万元,同比增长105%; (2)1~3Q 公司毛利率为47.34%,同比提高1.88 个百分点; (3)前三季度,公司期间费用率达28.54%,比去年同期降低1.76个百分点。 发展趋势 报告期内公司中标中国电信大数据汇聚平台项目,成为唯一一家帮助三大运营商实现数据大集中的供应商。报告期内公司中标中国电信集团大数据汇聚平台项目,成为唯一一家帮助三大电信运营商实现大数据集中建设的提供商(此前公司已经中标中国联通集团大数据集中平台和中国移动集团集中化经营分析深度分析云平台),进一步强化在运营商大数据建设中的优势。 公司持续深化大数据全产业链布局。(1)业务方面,公司是国内唯一的帮助三大运营商实现数据大集中的企业,通过强化与电信、政府等部门的合作,公司有望与客户合作开发数据的价值,目前公司已经开始探索下游行业数据的应用;(2)技术方面,通过与Cloudera 等国际大数据巨头的合作,公司逐步强化大数据平台技术、提高大数据应用领域的技术能力。 盈利预测 考虑到公司部分订单落地可能晚于预期,下调公司2015~2016 年备考并表收入预测至10.94/14.54 亿元, 同比分别增长77.8%/32.9%,比原预测分别减少6.1%/5.7%;归属净利润预测至2.36/3.16 亿元,同比分别增长76.4%/34.2%,比原预测分别减少7.7%/7.3%;EPS 分别为0.42/0.56 元。若不考虑炎黄新星并表,预计公司2015/2016 年归属净利润分别为2.15/2.90 亿元。 估值与建议 维持推荐。考虑到公司在大数据领域技术和业务能力的持续突破以及投资者的风险偏好上行,调高其目标价40%至43.7 元,对应市值为250 亿元,维持推荐。 风险 (1)电信运营商的BI 投入不及预期;(2)系统性回调风险。 |