电信服务行业：运营商完成工信部提速降费年度目标
达到工信部削减服务资费的2015年度目标。截至2015年10月底,电信运营商的固话业务资费同比下降50.6%和移动业务资费同比下降39.3%,达到工信部的年终目标。我们预计2016年服务资费会有温和下降。 预计2016年4G 用户有望超过6亿户。中国移动将贡献最大的整体4G 市场,估计将超过5亿4G 用户,因引入30万个新的4G 基站及进取的定价策略。 因中国移动收购铁通,固网宽带市场竞争加强,亦符合工信部开放电信市场的指引。我们预计中国电信和中国联通(6.21,-0.070,-1.11%)将推出更多的捆绑套餐和资费下调以抗衡竞争。 维持“跑赢大市”的行业评级,是由于数据用量的增长、“互联网+”的推出和更高的4G用户基数。行业首选为中国联通(00762HK),投资评级为“买入”及目标价为13.00港元,目标价相当于18.2倍2016年市盈率、15.2倍2017年市盈率及1.1倍2016年市净率。 |
