食品饮料行业：建议继续在旺季布局食品饮料板块
申万宏源发布食品饮料行业周报称，元旦春节将至，目前正是消费旺季。未来驱动股价上涨因素主要是行业企稳后的业绩增长，短期催化剂可能是龙头公司的分红政策，中期催化剂包括国企改革(1670.65,14.970,0.90%)、行业并购等，依然重点推荐基本面向好，有改革或外延预期的顺鑫农业(21.69,0.380,1.78%)、泸州老窖(26.70,0.500,1.91%)，配置型推荐洋河股份(66.95,0.440,0.66%)、贵州茅台(219.83,0.710,0.32%)，其中顺鑫农业12月涨27%，老窖涨16%，均大幅跑赢指数。从近期三地路演情况看，市场对食品饮料关注多有所提高，但依然配置较低。从板块本月表现看，涨幅9.7%，在申万28各子行业中排名第5，跑赢大盘4.4个百分点，相对收益明显。当前旺季时点，食品饮料不论从布局或者配置的角度依然有吸引力。核心推荐：顺鑫农业、泸州老窖、汤臣倍健(37.50,2.120,5.99%)、中炬高新(15.61,-0.220,-1.39%)、洽洽食品(18.40,-0.080,-0.43%)；伊利股份(16.60,0.120,0.73%)、洋河股份、贵州茅台。 报告称，消息面上，近期白酒公司纷纷召开年底经销商会议，自上周五粮液(27.23,0.830,3.14%)、茅台召开大会后，本周汾酒经销商大会召开，沱牌混改后规划出炉。从酒企明年的规划看，基本都制定了产品和销售的聚焦战略，老窖最为突出，汾酒和沱牌亦如此。另据媒体报道，近期酒企纷纷提价，包括五粮液16年出厂价将稳中有升，老窖四季度对特曲头曲的提价，郎酒、西凤提价等。酒企在旺季前提价主要是为了理顺渠道价格体系，执行聚焦战略，增强经销商信心，提价并不意味行业明显好转，而是底部企稳。从估值上，白酒行业经历估值修复，估值水平相对其成长性基本合理，茅台15x，五粮液和洋河15-20x，老窖和古井等20-25x。 |
