2016年汽车行业投资策略：智能汽车将是最大风口 ...
2015年是本轮行业下降周期的第二年,7月触底,随后开始反弹,在购置税减半政策刺激下复苏力度非常大,11月行业销量同比增长20.0%,我们预计2016年汽车行业销量有望增长12.0%,但减税刺激政策将一定程度透支未来需求且2017年产能增长较多,若后续无政策跟进,2017年行业会有一定压力。2016年行业较快增长会带来相关业绩高增长,低估值乘用车股会有一轮20%-30%上涨行情,但我们认为智能汽车将是最大风口,其次深挖新能源(1935.29,15.150,0.79%)乘用车、新能源汽车运营和国企改革(1670.65,14.970,0.90%)等方向的投资机会。 支撑评级的要点 智能汽车是最大风口。在第二届互联网大会上全球首部具有高度自动驾驶功能的沃尔沃XC90以及百度自动驾驶汽车惊艳亮相,2016年CES展上众多互联网及传统车企将展示最新无人驾驶汽车及相关技术,智能汽车备受关注。自动驾驶是未来汽车行业的发展趋势,将是下一个风口。 智能汽车是集环境感知、规划决策、多等级辅助驾驶等功能于一体的综合系统,集中运用了计算机、传感、模式识别、通讯信息及自动控制等多种技术,相关产业链机会值得长期持续关注。 新能源乘用车销量有望翻倍以上增长,深挖爆款车型产业链投资机会。 国家及限购城市对新能源汽车支持政策持续加码,以及众多新款车型推出,均将持续推动销量高速增长。我们预计2017年新能源乘用车销量有望达到35万辆,较2016年增长一倍以上。建议重点关注新车型销量大幅增长带来的相关产业链投资机会,如上汽通用五菱宝骏E100、众泰芝麻E30、新大洋知豆等车型供应商。同时建议关注新能源汽车新模式、新技术方向的投资机会,如新能源汽车租赁、共享经济、轻量化等。 国企改革有望再起风云。汽车及零部件上市公司中有46家是国有企业,国企在汽车行业各个细分市场基本处于主导地位,国企改革将对汽车行业产生深远影响,国企改革有望在2016年再次风起云涌。集团资产证券化及央企合并将是主要方向。 传统低估值乘用车股或有一轮20%-30%上涨行情。我们预计2016年乘用车销量有望增长13.4%,行业利润增速或超20%,相关低估值乘用车整车股将有确定性上涨机会,值得风险偏好低的投资者关注,如上汽集团(21.38,0.170,0.80%)、长安汽车(17.07,0.270,1.61%)和长城汽车(12.08,0.030,0.25%)。 评级面临的主要风险 1)整体经济下行,汽车消费不足;2)国家产业政策变化;3)消费者偏好发生较大变化。 重点推荐 智能汽车方向:我们重点推荐万安科技(26.60,0.880,3.42%),建议关注亚太股份(21.90,0.640,3.01%)、欧菲光(30.70,-0.300,-0.97%)。 新能源乘用车及新模式、新技术方向:新能源乘用车重点推荐双林股份(30.22,1.620,5.66%)、方正电机(30.78,0.710,2.36%)、松芝股份(19.19,0.990,5.44%),建议关注欣旺达(28.18,0.060,0.21%);新技术推荐海源机械(27.57,1.000,3.76%)、宁波华翔(0.00,0.000,0.00%);新模式建议关注佛塑科技(0.00,0.000,0.00%)。 国企改革方向:推荐东风汽车(9.14,0.410,4.70%)、中通客车(24.43,0.180,0.74%),建议关注渤海活塞(10.90,0.000,0.00%)、湖南天雁(7.60,0.110,1.47%)和东安动力(11.00,0.500,4.76%)。 传统低估值乘用车投资机会:推荐上汽集团、长安汽车、长城汽车和江铃汽车(30.78,0.690,2.29%)。 |
