中国开发商：中国房地产每周趋势，交易量继续上升推动去库存化，土地出让下滑
本周要点 交易量周环比上升5%/同比上升9%，较11月份周度平均交易量高10%，其中一线城市表现领先。我们追踪的16个城市的总库存周环比下滑0.8%，库存月数进一步下降至11.2个月(vs.11月份平均为11.6个月).40个主要城市土地出让继续下滑，价值环比下降37%而交易量下降22%。土地出让面积继续上升，升幅为56%，二线城市领先。 我们追踪五个主要城市的中原经理指数(CMI)环比上升0.1个百分点，深圳领涨(+3.7个百分点)。中原报价指数(CAI)环比上升1.8个百分点，仅天津环比下滑，表明价格预期下降。 主要新闻/事件 1)习主席在12月14日的政治局会议上重申要化解房地产库存、支持农民工购房。 2)北京市目前允许以异地公积金在北京购房。 表现和估值 在我们覆盖的海外/内地上市开发商中，恒大地产和万科A上周的股价表现最为强劲。我们覆盖的海外上市开发商当前股价较净资产价值平均折让46%，对应1.0倍的2015年预期市净率，而2012年-2013上半年上行周期均值为折让38%和1.4倍的市净率。我们覆盖的内地上市开发商当前股价较净资产价值平均折让4%，对应2.0倍的2015年预期市净率，而上次上行周期均值为43%和2.2倍。首选股(强力买入)：雅居乐、世茂房地产。 12月份第三周交易量周环比继续上升，推动周平均值较11月份高4%过去6个月周平均交易量，2013-2015年 |
