食品饮料行业12月跟踪点评：强调“景气+国改”、“景气+创新”和龙头配置三条主线
事件：12月21日市场风格切换，低估值蓝筹股普遍大涨，食品饮料板块整体涨5%，食品饮料龙头公司涨幅较大，其中黑芝麻、伊利股份、双汇发展、口子窖、古井贡酒、沱牌舍得、承德露露涨停，泸州老窖涨幅为9%，今世缘涨幅为8%，金种子酒、五粮液、贝因美、山西汾酒等涨幅均过5%。 我们自12月初周报中的每周观点即强调食品饮料的配置价值。板块目前的整体特点就是滞涨、低估值、有基本面支撑、机构配置低。自年初至12月18日，申万食品饮料板块想对申万A 指跑输11.15%，在申万29个板块中排名第22。截止12月18日，申万重点公司整体(剔除金融服务业)的PE 估值倍数为18.9倍，食品饮料板块目前16年动态PE 估值倍数为16.6倍，白酒板块16年动态PE 估值倍数为15.1倍，食品饮料整体和白酒板块16年动态相对PE 估值倍数分别0.88倍和0.80倍，溢价略低于1年历史平均，建议标配。 目前食品饮料高股息率的公司主要有：双汇发展(4.2%)、伊利股份(2.5%)、洽洽食品(3%)、茅五洋泸四家龙头酒企(2-3%)、海天味业(1.5%)、光明乳业(1.7%)、承德露露(0.8%). 我们维持本月观点，低估值高分红的龙头公司具备配置价值。推荐伊利股份、洋河股份、贵州茅台；建议积极布局中期核心品种，“景气+国改”荐顺鑫农业、泸州老窖、恒顺醋业，“景气+创新”荐汤臣倍健、洽洽食品。 |
