天茂集团(000627):参股保险概念的龙头公司
据《证券日报》市场研究中心数据显示，在2014年预计净利润同比增长翻倍或实现扭亏的公司中，天茂集团今年以来累计涨幅达到95.61%。具体来看，据公司年报业绩预告披露显示，天茂集团预计2014年净利润将实现扭亏，最大同比增长幅度为189.10%，市场表现上，今年以来天茂集团累计换手率为118.23%，最新收盘价为8.02元，对应动态市盈率（TTM）为134.59倍，市净率为7.04倍。 基本面上，公司以新能源化工、医药化工和金融保险业为主，主要产品有二甲醚、甲醇、聚丙烯、布洛芬。公司是目前中南地区最大的能源化工生产基地，拥有50万吨/年二甲醚装置，新建20万吨/年C4烯烃催化裂解制丙烯工程2013年5月份已投产。公司4500吨/年的布洛芬原料药生产和销售规模位居世界第三和国内第一，也是国内惟一通过欧洲COS认证和美国FDA现场检查的企业；300吨/年的皂素产能成为国内最大的皂素生产和供应商；磷酸氟达拉滨、盐酸格拉司琼、米力农、氟马西尼等原料药通过美国FDA认证。 业绩方面，据公司2015年1月21日公告显示，公司预计2014年1月份至12月份净利润净利润约为7000万元至9000万元，同比扭亏为盈（上年同期为亏损10101.1万元）。业绩变动主要系公司将天平汽车保险股份有限公司47715892股股权出售给安盛保险，双方最终确定成交价格为9.08元/股。2014年2月20日上述股权已完成公司变更手续，经公司财务部初步核算，此次股权转让实现投资收益约2.9亿元，扣除所得税费用后，净收益约为2.2亿元。 值得一提的是，2015年1月份，公司拟以3.39元/股向控股股东新理益集团、实际控制人刘益谦及其配偶王薇定增29.05亿股，募资98.5亿元收购国华人寿合计43.86%股权，并对国华人寿进行增资及偿还银行贷款和补充流动资金。收购完成后，公司将持有国华人寿51%股权，国华人寿将成为公司控股子公司。国华人寿43.86%股权预估值约72.37亿元。 天茂集团在公司审议通过包括上述定增预案等议案后于1月16日复牌，复牌后该股一度连续实现9个涨停，而这与公司拟收购标的--国华人寿不无关系。国华人寿主营业务按保险责任类型分为寿险、年金险、健康保险和意外伤害保险。分支机构截至2014年12月31日，已拥有了18家省级分公司、77家中心支公司、52家支公司及营销服务部、3500余名保险营销员、6600余家合作银行保险网点和约800名银保客户经理。国华人寿2014年营业收入为802664.03万元，净利润为142663.11万元。 对此，长江证券表示，综合考虑国华人寿的投资弹性、有效保费增速以及业务模式，当前国华人寿在2015年市值有望从160亿元提升到300亿元左右。主要逻辑为：国华人寿股票仓位和非标资产配置较高，2013年权益占总资产约13%，非标配置占比约为25%至30%，投资收益率较高；受益于行业转暖和互联网业务模式拓展，公司保费收入同比增速较快，互联网渠道业务模式创新具有较大成长空间。 |
