金风科技(002202)2015年三季报点评:前三季度业绩增长强劲 全年盈利预期创新高
公司前三季度营收增长强劲，符合预期 风电行业"十三五"规划目标上调基本确定，风力发电有望达到2.5 亿-2.8 亿千瓦；同时受上网电价预期调整影响，市场需求有望再度旺盛，带动公司销售量快速增长。公司凭借其出色的研发能力和产品质量，产品在国内占据优势地位，同时远销海外，近年来发展十分迅速，作为行业绝对领导者，盈利有望持续高增长。 前三季度综合来看公司业绩增长强劲，实现营业收入185.44 亿元人民币，同比增长74.61%；实现归属于母公司所有者的净利润21.08 亿元人民币，同比增长76.40%；实现稀释每股收益0.78 元人民币，同比增长76.10%；实现加权平均净资产收益率13.34%，同比提高4.74%，整体符合业绩预期。 预期全年整体利润将创新高 （1）风机出货方面：依据前三季度收入水平，预计前三季度风机的出货量已超4GW，我们预测公司全年预期出货量6gW，销量和市场份额都会实现双增长。（2）风电场方面：截止2015 年6 月，公司累计装机1771MW，在建风电场1.3GW，今年将新增800MW-1GW，预期2015 年全年为公司贡献净利润约6 亿元。 在手订单同比大幅增加，对未来销售形成强有力的支撑 截止2015 年9 月底，公司待执行订单为7327.50MW，中标未签订单3993MW，在手订单共计11320.50MW，较2014 年9 月底8927.50 MW 的在手订单增加了26.8%，大量的在手订单对2015、2016 年销量形成强有力的支撑，预计2015、2016 年风机销量均将超过6GW。 盈利预测与估值： 预计公司2015 年-2017 年的EPS 分别为1.217 元，1.365 元，1.629 元，维持"买入"评级。 风险提示： 风机毛利率下滑的风险；风电场开发进度低于预期的风险。 |
