洪城水业(600461)向"大公用"平台转型
主要观点 区域水务龙头 公司主要从事自来水生产和销售、城市污水处理、给排水管道工程建设等业务。自来水业务在南昌供水市场处于绝对领先地位，具有较强的供水区域垄断性；污水处理业务遍及江西全省，在全省污水处理和环保行业的知名度较高。 资产重组有利于公司向“大公用”平台转型 公司以9.97 元/股的发行价格，向市政控股发行股份购买其持有的南昌燃气51%股权，向公交公司发行股份购买其持有的公用新能源100%股权、向水业集团发行股份购买其持有的二次供水公司100%股权。同时以10.67 元/股的发行价格，向投资集团、李龙萍、国泰君安资管非公开发行股票募集配套资金，募集资金规模预计为57,675.00 万元，投向水务业务和光伏发电项目。由此公司将进入燃气业务和二次供水业务，促进公司向“大公用”综合型平台转型。 投资建议 未来六个月内，给予“谨慎增持”评级。 我们预测2015-2016 年每股收益为0.61 元和0.68 元，对应的动态市盈率为17.59 倍和15.96 倍，公司估值略低于行业平均估值。公司水务业务具备区域优势，资产重组有利于公司向“大公用”平台转型，给予公司“谨慎增持”评级。 风险因素 政策风险、定价风险、整合风险等。 |
