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2015年12月22日机构解析:周二热点板块及个股探秘(附股)

2015-12-21 16:06| 发布者: admin| 查看: 18861| 评论: 0

摘要: 2015年12月22日机构解析:周二热点板块及个股探秘(附股):通信、房地产行业、有色、食品饮料、新能源汽车、通信行业、汽车行业、农产品行业、传媒行业、化工、医药行业、家用电器、传媒、航空、银行业、食品饮料行 ...
航空一季度投资策略:估值筑底、春节临近 投资机会显现


  投资建议:市场对近期航空生产数据放缓、人民币贬值过于担忧,持续压制估值;即使近期油价持续下跌,股价依然跑输指数。认为目前估值筑底,油价和股价的关系极度扭曲,即使假设明年人民币大幅贬值5%,业绩依然可以实现30%增长。春节临近,量价齐升是大概率事件,构成上涨催化剂,建议买入航空A/H股。首选春节效应大、油价敏感性高、京沪高铁提速影响小的南方航空(9.15,0.400,4.57%)A/H,推荐中国国航(9.03,0.170,1.92%)A/H,继续推荐春秋航空(62.87,-0.710,-1.12%)、吉祥航空(71.32,-0.750,-1.04%)。
  理由:板块滞涨、估值筑底,下行风险小。8月底大盘回升以来,航空A/H股表现均为倒数前三,估值接近历史低位,机构投资者持有量低,下行风险小。
  悲观情绪压制估值,股价、油价关系严重扭曲,业绩压力被放大。市场过于悲观,对生产量增幅放缓、人民币贬值过度解读,导致近1.5个月,油价下跌,股价还是跑输指数,两者关系严重扭曲。即使假设2016年布伦特油价50美元/桶、客座率和票价与今年持平,美元兑人民币汇率升值至6.8,国航、南航平均依然可以实现30%的业绩增长。
  1季度业绩高增长确定性大。春节需求纯刚性,调价航线数量低基数,量价齐升概率大;历史看,美联储加息可能带来美元短期回调压力,若1季度汇率不变,航空利润有望同比增长60%,即使假设1季度人民币贬值1%,利润同比增幅仍有25%。
  盈利预测与估值:维持所有覆盖公司2015/2016盈利预测不变,维持评级和目标价不变。
  目前A股三大航2016eP/E均值为8.5x,P/B均值为1.76x,分别低于历史均值41%/2%。H股三大航2016eP/E均值为4.5x,P/B均值为0.89x,均低于历史均值19%。
  风险:恐怖袭击事件升级,经济恢复不如预期,油价大幅上升,人民币贬值。


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