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电影贺岁档概念股票(电影贺岁档概念上市公司,龙头股,受益股) ...

2015-12-21 09:27| 发布者: admin| 查看: 13718| 评论: 0

摘要: 沪深两市电影贺岁档概念股票(电影贺岁档概念上市公司,龙头股,受益股)有万达院线(002739)、华谊兄弟(300027)、光线传媒(300251)、新文化(300336)、鹿港科技(601599)、捷成股份(300182)等。 ...
万达院线(002739)从跑马圈地到创新转型


    投资要点:
    创意行业草根化趋势、人口结构年轻化、城镇化进程、政策扶持四轮驱动我国电影行业上下游维持高景气。目前观影受众年龄结构在19-30 岁人群占据70%,与我国总体人口年龄结构相吻合。综合上述因素和上市公司排片计划,预计2015 年-2017 年我国电影市场票房复合增长率为38.6%。今年截止目前,过5 亿票房影片数量已达21 部,同比增长75%。
    依托万达集团,享有成本优势同时获取更多资源,产业链整合优势发挥积极作用。截止今年三季度,万达院线共有207 家影院,1849 块银幕,在行业占据14%市场份额,领先于第二名6个百分点,净利润率为15%左右。目前万达集团在全球共拥有接近600 家影院、7000 多块荧幕数,形成了强大的规模效应,更利于获取上游采购话语权。
    仅靠传统院线跑马圈地式的发展模式存在估值下行风险,公司积极寻求向互联网平台和影视衍生等业务的转型。目前全国银幕总数超过2.8 万块,日均新增银幕近28 块,但单场观影人次由2009 年的33 人/场下降为2014 年22 人/场,体现终端扩张瓶颈。公司目前会员数量接近5000 万,80%左右收入贡献来自于自有会员,具有较好的粘性,未来致力于打造以会员为核心、突出差异化战略的营销生态圈。
    给予公司“增持”评级。预计公司2015-2017 年实现EPS 分别为1.13 元、1.45 元和2.06元,对应PE 分别为87 倍、68 倍和48 倍。ST 松辽2014 年以23.63 亿收购江苏耀莱影城100%股权,对照目前创业板市场整体的估值提升,耀莱影城2015 年对应70 倍PE。万达院线作为目前唯一一家纯粹的院线业务上市公司,市场份额稳居行业首位,应享有更高溢价率,预测合理估值为116 元,对应16 年80 倍PE。考虑到公司未来外延式扩张和集团资产注入预期等因素,给予“增持”评级。
    风险提示:公司互联网转型失败的风险;衍生品在国内盗版问题依然影响盈利水平;票房增长低于预期;中国人口的老龄化进程加快;集团资产注入不及预期。


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