东旭光电(000413)石墨烯新贵
公司概况：主业为平板显示行业。东旭光电在东旭集团入驻后，公司抓住国家发展新兴光电产业的机遇，转型升级向玻璃基板业务转型，形成了围绕玻璃基板的主产业线。2015 年，公司形成了以玻璃基板产品、高端装备制造及城镇化工程的“三驾马车”业务布局。 玻璃基板业务：国家支持力度大。玻璃基板属于资金密集、技术密集型行业。截止2015 年11 月，东旭光电共有5 大光电显示产业基地，共涉及20 条玻璃基板产线、1 条盖板玻璃产线。2014 年5 月，公司与京东方签署《战略合作协议》，京东方每年采购东旭光电（含东旭光电控股、参股公司、托管公司）液晶玻璃基板量不低于京东方当年国产化（指中国本土企业在中国大陆生产产品的情形）液晶玻璃基板使用量的80%；2014 年8 月，公司与龙腾光电签署《战略合作协议》，龙腾光电承诺将优先、持续地采购其生产的液晶玻璃基板并将东旭光电列为优选供应商。 布局石墨烯，产业空间广阔。石墨烯作为革命性的新材料，具有高导电性、高韧度、高强度、超轻等特点，未来下游应用市场有望达到万亿级别。公司已和北理工设立合资公司作为石墨烯产学研平台，主要方向为高性能石墨烯透明导电膜的研制与产业化；高性能石墨烯散热膜的研制与产业化；石墨烯技术应用及其他光电显示材料领域的技术研究与产品开发。 盈利预测及评级。公司所处的玻璃基板行业为国家鼓励行业，政策扶持力度大，进口替代的空间大。假设此次定增顺利实施，注入的集团资产将进一步增厚盈利能力。定增前预计的公司2015-2017 年EPS 分别为0.40 元/股、0.42元/股和0.5 元/股，按照摊薄以后的股本计算，2015-17 年的EPS(2016、2017年的股本增加)分别为0.40 元/股、0.32 元/股和0.41 元/股。考虑到公司在新材料，尤其是石墨烯的布局，发展空间极大。给予公司2015 年30 倍市盈率，目标价12 元，买入评级。 不确定性分析。下游需求是否保持稳定，彩色滤光膜和石墨烯等新材料研发能否按期推进。 |
