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中央经济工作会议概念股票(中央经济工作会议概念上市公司,龙头股,受益股) ...

2015-12-18 10:24| 发布者: admin| 查看: 18955| 评论: 0

摘要: 沪深两市中央经济工作会议概念股票(中央经济工作会议概念上市公司,龙头股,受益股)有房地产和棚户区改造领域概念股、电改概念、战略新支柱产业概念股、新兴外贸电商等概念板块等。 ...
甘肃电投(000791)"大集团小公司"的甘肃水电龙头


    公司概览:甘肃国资背景,地方水电龙头
    公司控股股东为甘肃电投集团,实际控制人为甘肃省国资委。公司主营水力发电与新能源开发,由于新能源项目收购仍在进行,水电业务贡献公司当前全部营收。受来水影响15H 公司实现归母净利-0.68 亿元,其中控股电站和参股小三峡水电对归母净利贡献分别为-0.96 亿元和2886 万元。
    水电装机规模稳定,来水和CDM 收入决定盈利水平
    截止 2015 年上半年,公司权益装机总容量181.7 万千瓦,已发电权益水电装机容量达到17.5 万千瓦,装机规模稳定。未来杂木河神树水电站建成投产后,公司水电发电量将主要取决于上游来水情况和CDM 收入。2014 年公司CDM 收入由去年同期的1.44 亿元大幅回落至889 万元,同比降幅为93.8%,导致2014 年度电净利润由0.045 元下跌至0.022 元。
    公司布局风电光伏项目,收购酒汇风电有序推进。
    2015 年6 月公司发布定增预案(二次修订),拟募集资金总额不超过18.1亿元用于收购集团旗下酒汇风电并投资建设下属电厂。15 年前5 月受限电影响,酒汇风电亏损约900 万元,但伴随电改推进,未来限电情况有望得到缓解,根据2013 年酒汇风电投产机组盈利情况推算,未来全部机组投产后,酒汇风电每年可实现净利润约1.12 亿元,归母净利约1.09 亿元。
    股东剩余权益装机约为上市公司2.2 倍,注入空间较大
    截至 2015 年3 月末,公司控股股东甘肃电投集团合计拥有在产权益装机631.66 万千瓦,权益装机约是上市公司体量的3.6 倍,剩余在产权益装机约为上市公司的2.2 倍,未来资产注入空间较大。当前,集团共有5 个拟建电站,权益装机规模为上市公司体量的3 倍,推升注资空间。
    首次覆盖给予“谨慎增持”评级
    2015 年7 月份公司实现归母净利8238 万元,前7 月归母净利合计为1392万元,已成功实现扭亏。公司预计2015 年可实现归母净利为1.75 亿元至2.15 亿元,较2014 年(1.98 亿元)同比变化-11.6%至8.6%。不考虑酒汇风电资产注入,我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.25元、0.28 元和0.31 元,按照2015 年9 月7 日收盘价(9.31 元)计算,对应15 年市盈率为37.7 倍,对应单位投产装机的市值为3807 元/千瓦。与市值相近的水电公司相比,公司估值水平相对较高,综合考虑到集团未来资产注入空间较大,首次覆盖给予“谨慎增持”评级。
    风险提示:公司发电量和酒汇风电盈利低于预期。


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