宝钢股份(600019)旺季预期叠加减产 12月价格再次维稳
事件描述 宝钢股份公布了2015 年12 月主要产品出厂价政策，主要调整明细如下：1、热轧：直属厂部产品基价维持不变，梅钢热轧汽车用钢基价下调100 元/吨，湛江产品基价下调50 元/吨；2、普冷：直属厂部及梅钢公司产品，维持不变；3、酸洗：直属厂部及梅钢公司产品，维持不变；4、热镀锌：直属厂部及梅钢公司产品，维持不变；5、电镀锌：维持不变；6、镀铝锌：直属厂部及梅钢公司产品，维持不变；7、无取向电工钢：维持不变；8、取向电工钢：维持不变。 事件评论 旺季预期叠加减产，12 月价格再次维稳：公司12 月热轧、冷轧主要产品出厂价政策再次维稳，其中，连同本次价格政策在内，公司热轧产品出厂价已经连续5 个月持平，冷轧产品出厂价也已连续4 个月维稳。实际上，历年数据来看，12 月板材市场价格上涨概率较大，而公司调价也多以持平为主，因此，此次热轧、冷轧主要产品价格政策平盘开出并不意外：1）3 季度以来，板材主要下游汽车月度产量同比降幅逐步收窄，10 月同比增速回升至7.07%，整体而言，汽车行业景气度有所回暖，同时，历年12 月汽车产量环比大概率增长，同比增速也相对强势；2）家电领域季节性波动情况与汽车相当，相对而言，12 月为旺季。除了需求端旺季预期之外，近期板材价格持续弱势之下，钢厂减产相对而言逐步增多，也缓解了板材供给端压力，为公司出厂价继续维稳提供了支撑。 硅钢方面，12 月无取向、取向硅钢价格均再次维稳，综合来看，预计后期硅钢价格仍将维持稳定。 出厂价连续维持稳定，市场价格相对弱势，公司热轧、冷轧主要产品价格与市场价之间的价差相较上月略有扩大。从绝对量来看，公司目前出厂价倒挂压力仍处于历史高位。 预计公司2015、2016 年的EPS 分别为0.16 元、0.27 元，维持“买入”评级。 |
