电力行业2016年度策略报告：家有白富美 何惧资产荒
本期内容提要: 本文通过总结历史数据、深度体会技术特性以及分析国际经验,来掌握经济社会发展与电力需求增长的蛛丝马迹。电力行业普遍具有重资产,流通盘大等特点,在未来的1-3年中,尽管将面临水火风光核的板块亮点轮换,但全行业的整体景气毋庸置疑。看似具有白马股的特点,进而缺乏弹性。但在当今资产为王的时代,拥有强大现金流、良好分红能力、持续的经营周期以及成长性,而且低估的板块,实在为数不多。伴随着近期资本市场一次次跨界重组与竞相“举牌”,当EPS 与PE 共同得以提升,势必出现新一轮的市场抢购热点。 借助我们对整个电力体系的理解与畅想,向大家展示在当今世界经济格局之下,电力这个“白富美”行业最可能实现的发展路径和前进方向的判断。期待由此可以给一级市场及二级市场的投资者寻找更具有确定性的战略方向。 当前经济形势不容乐观,开源与节流并举,寻找新的经济增长点与改革现有体制成为当前工作重点。国企改革(1654.21,-3.320,-0.20%)、一路一带建设将成为经济恢复的重要支撑。 当前电力供应情况与未来装机规模,受我国的人口、经济结构转型及全球经济多重影响。存在较多不利因素,但趋势良好。 电力自身多元化的色彩深厚,各类发电形式长期共存,互相协助的背景下各自挖掘自身潜力,努力适应新时代的市场需求。 特高压及微网技术,是制约当前电力行业发展的瓶颈。妥善的开展技术研究和科学规划,是解决电力系统效率问题的关键。 储能行业的诞生和发展,是电力系统升级的重要组成部分。抽水蓄能是其中最具有性价比的蓄能方式。电储协同,是未来的趋势。 电改打开水电站电价上升空间。售电公司亦将直接受益。 电力行业伴随无风险利率下行及其他因素共同影响,将面临重新估值。 维持电力行业评级“看好”,推荐公司长江电力(13.79,0.160,1.17%)(“买入”)、广州发展(12.46,-0.140,-1.11%)(“买入”)。 风险因素:宏观经济、全球经济、自然灾害、意外事件、政策、技术发展及其他不可抗力等。 |
