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实力券商2015年12月17日(周四)看好6板块43股

2015-12-16 14:40| 发布者: admin| 查看: 11221| 评论: 0

摘要: 周四看好6板块:煤炭:寒冬延续变革可期;计算机:科技属性回归趋势明朗;环保:美丽中国进入新时代;机械设备:无人驾驶迈入商用化;造纸轻工:把握白马布局良机;医药:医药行业迎重构。 ...
煤炭:寒冬延续变革可期 荐4股
  15年煤炭板块再跌10.7%,仅优于14年大涨的非银板块。与之相对应的是更差的基本面:(1)煤价出现加速下跌的局面,其中秦港和产地煤价分别下跌约32%和20%,煤价回落至约04年水平;(2)供需面也继续恶化,尽管供给面有所收缩(产量和进口量同比分别降3.6%和29.9%),但需求增速由去年的-2.9%降至15年1-10月的-4.7%。前三季度上市公司亏损面达44%,吨煤平均亏损19元,按目前煤价多数公司也已跌破现金成本。

  2016年:供需弱势难改,希望在于稳增长和火电恢复。

  预计受经济增速下滑、能源结构调整等因素影响,2016年煤炭行业需求难有趋势性好转。但好的方面在于;(1)库存已较低:经过11月末以来北方大雪天气,各环节库存降至中低位,预计随着库存进一步下降煤价短期有望企稳回升(但目前电厂日耗较去年同期降幅仍达到6%以上,这将制约煤价的上涨幅度);(2)水电对火电挤占或下降:2015年7月中下旬以来,各地来水情况整体一般,预计2016年水电对火电的挤占将有所下降(前10月水电和火电发电量同比增速分别为3.4%和-2.6%。

  2016年行业可能的变化:并购和供给侧改革。

  (1)并购或逐步展开:根据煤炭资源网统计,11月国内主产矿区动力煤和炼焦煤亏损面按矿井个数来看分别达到91%和95%,而根据最新数据,煤炭行业前5家、前10家以及前50家企业产量占全国总产量比例分别为27%、40%和73%,集中度相对较低,基本与90年代初美国情况类似(随后美国开始了兼并重组浪潮)。预计未来随着企业经营压力的加大及相关政策支持力度提高,集中度将有进一步提升,利好相关煤炭大集团。

  (2)供给侧改革存希望:尽管未来2-3年由于新增产能稳步投产,需求难以见到大幅上涨,预计行业产能过剩局面难以缓解。但自14年7月以来政府逐步推出煤炭救市脱困政策,至2016年救市已进入第三年,加上习主席近期提出着力加强供给侧改革,预计随着相关政策的陆续出台和落实,煤炭供给体系也有望逐步改善。

  聚焦十三五:煤耗下降难挡,企业和行业亟待转型。

  2014年国内煤炭、原油、天然气、以及水电、核电、风电占能源消费比重分别为66.0%、17.1%、5.7%和11.2%,根据相关规划,预计十三五煤炭占能源消费比重年均缓慢下降0.6个百分点(但煤炭仍将是能源消费的主体).

  由于景气度回落,煤炭行业及企业亟待转型:(1)企业层面,由于资产较重相关业务盈利也一般,多数企业转型困难,目前转型方向主要集中于煤电、煤化或煤炭供应链金融,其中煤电盈利相对较好(保证煤炭销量并受益于煤价下跌);(2)行业层面,可能看的到的趋势是煤炭销售互联网化的逐步推进,当然目前仍处于较为初级的阶段。

  投资观点:16年供需面或维持弱势,期待行业变革。

  预计2016年煤炭行业维持低迷局面,股价大幅上涨缺乏基本面支撑,但作为十三五首年稳增长促改革方面政策落实有望超预期,加上阶段性补库等因素带来的供需面好转,行业阶段性反弹机会值得期待。

  个股方面,我们建议关注三类标的:(1)转型的地方国企龙头:盘江股份(转型煤层气),山煤国际(拟转型供应链管理);(2)盈利模式清晰的民企:禾嘉股份;(3)低估值央企:中国神华。


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