社会服务：聚焦文娱产品 布局目的地服务
一、回顾：行业保持高成长性产业图谱升级趋势延续：我们提出的“产业图谱升级”持续得到验证，休闲要素商、新型服务商（OTA）和传统服务商（出境旅行社）均保持高景气。人文景区内容升级高成长，自然景区叐益交通改善；政策红利及旺盛市场需求刺激免税业高增长；OTA、出境旅行社均保持较快增长。 二、立足大旅游生态圈，全产业链融合成新趋势： 消费升级，政策利好频现，行业将维持高速成长； 休闲游趋势不变：交通改善带来更多周边游、自驾游客流，目的地内容、服务升级完善内涵； 移动互联(3277.66,-55.390,-1.66%)提升要素商效率，优化旅游代理生态圈； 全产业链融合成新趋势：两层三元素结构，两类供应商产品呈融合趋势。 三、增持：延续旅游大生态圈选股策略，寻找文娱综合体，发掘全要素模式龙头 选股逻辑：寻找文娱综合体，发掘全要素模式龙头公司，兼顾主题投资机会； 要素商：持续看好娱游购三大休闲类要素商，寻找适应休闲需求，同时使用移劢于联提升效率的标的：[宋城演艺(30.71,1.810,6.26%)、中国国旅(53.75,-0.260,-0.48%)]等； 服务商：看好出境游子行业，中游旅行社加速布局上游资源，OTA行业内并购整合加速；精挑相关龙头和细分市场领导者：[凯撒、春秋、携程、途牛、遨游网]等； 布局主题投资：迪士尼开业提升国内游景气度，国企改革(1705.63,-28.170,-1.62%)加速落地将促使相关公司改善运营机制并做大做强。 四、推荐：宋城演艺、凯撒旅游(0.00,0.000,0.00%)、腾邦国际(0.00,0.000,0.00%)、众信旅游(0.00,0.000,0.00%)；云南旅游(11.94,0.050,0.42%)、三特索道(30.99,-1.010,-3.16%)、张家界(13.20,0.030,0.23%)；锦江股份(53.90,-1.710,-3.07%)、中青旅(20.70,-0.600,-2.82%) |
