核电：核电2030年装机规模超预期
投资要点：2030年装机规模1.2-1.5亿千瓦，显著超预期：根据此前的国家核电中长期规划，2020年装机规模要达到在运5800万千瓦，在建3000万千瓦。在此基础上，普遍认为2030年装机规模为1.2-1.3亿千瓦。此次“十三五规划”初步方案披露的2030年装机规模1.2-1.5亿千瓦，明显超预期。 核电发电量占比进一步提升至8%-10%，目前仅3%：根据中国电力联合会数据，2015年1-9月，全国核电发电量1262亿千瓦时，同比+32.4%，增幅比上年同期+14.7pct。全国规模以上电厂火电发电量31532亿千瓦时，同比-2.2%。 我国核电发展迎来黄金时代，2015年为核电重启元年：2015年3月红沿河二期项目正式开工建设，这是日本福岛核事故4年来中国首个新核准核电项目正式开工，2015年成为核电重启元年。2015年4月15日，国务院核准建设采用中国三代核电自主创新成果“华龙一号”的福清5号，则表明核电重启已全面提速，维持四季度超配核电观点。 核电重启加速+内陆核电获批2020年装机目标无悬念根据国家规划，到2020年核电装机容量（在运）将达到5800万千瓦，对应2015-2020年核电投产装机年复合增速将接近20%，对应每年新开工6-8台机组。考虑到核电重启加速和内陆核电重启获批两点战略护航，该装机容量的目标完成无悬念。未来，中国核电(10.65,0.000,0.00%)规模将位列全球第四，总发电量将超过日本。 投资建议：核电海外扩张和内陆启动将继续拉升板块估值，装备企业今年将迎来订单拐点，业绩拐点于明后年开始体现，其中手握核心原材料、新产品品类储备丰富、以及布局核电后市场的先行者会实现业绩大幅增长。最看好具备核电主设备的核心零部件生产能力的企业，推荐组合：南风股份(30.27,0.000,0.00%)（核电风机核电锻件3D打印）、中核科技(35.90,0.000,0.00%)（中核旗下，国企改革(1733.80,0.000,0.00%)）、应流股份(24.15,-0.030,-0.12%)（核一级铸件、核主泵泵壳、15亿增发中广核参与）、台海核电(68.01,0.010,0.01%)（主管道50%市占率）。 |
