有色金属行业周报：地缘政治风险提示，关注黄金
每周随笔·12月加息预期逐渐明朗，黄金牛市渐进：目前来看黄金最大利空依然是年内加息预期犹存，“达摩克里斯之剑”悬而未决。虽然美联储一再延后加息，但10月议息会议“鹰派”声明显示年内加息可能性仍较大，加息“靴子”未落地情况下金价涨幅仍会受限。我们认为虽然短期黄金价格震荡，但下跌幅度有限，原因主要有三点：1、欧洲地缘政治风险再起；2、美加息预期已部分Pricein金价；3、在全球货币储备多元化的背景下，以中国和俄罗斯为代表的全球部分央行持续增持黄金。 上周大宗商品价格走势：上周金价下跌0.54%，银价下跌3.52%，WTI价格下跌8.02%，伦铜价格下跌2.90%，美元指数下跌0.07%，焦煤期货价格持平，全球钢铁指数下跌3.51%，以及美国天然气价格下跌7.55%。 本周评论：虽然美12月加息大概率事件打压金价，但金价已处于低位，全球已有黄金企业停产。短期内地缘政治风险(恐怖袭击事件)可望刺激金价需求，同时中国等发展中国家持续购金也推升黄金需求。中长期而言，金价已然处于底部位置，美加息后金价可望反弹。A股方面，推荐山东黄金、金一文化、刚泰控股，关注西部黄金。 基本金属价持续下跌，部分金属价格已经处于2008年低位或者已经跌破低位。我们认为金属价格长期底部已至，但大幅反弹仍需等待需求边际改善：利好(1)全球主要经济体降息周期下，流动性提升商品估值；(2)中国三季度末、四季度初已经出台温和刺激下游需求政策包括地产、汽车；(3)基本金属价格已至成本线附近，供给收缩预期下，供需状况有望得到再平衡。最大利空仍是终端需求同比回落。A股方面目前基本金属资源股股价相对较低，推荐中金岭南、云铝股份、驰宏锌锗。中长期仍推荐加工股楚江新材(新材料)、银邦股份(3D打印). 小金属：稀土板块属于攻击性品种，若大盘情绪好，稀土板块仍可追，金属价格仍将上升：减产刺激价格回暖以及稀土收储预期，关注五矿稀土，包钢股份，推荐低估值的宁波韵升、横店东磁。中长期看好新能源、新材料。坚定看好新能源汽车行业，下游需求大增叠加上游厂商提价，碳酸锂价格处于上升通道，碳酸锂行业景气有望持续，推荐天齐锂业、赣锋锂业。关注3D打印的金运激光、银邦股份。同时推荐红宇新材以及金刚石产业链的豫金刚石。 组合走势：海通组合11月走势：海通有色组合周度上涨10.54%，申万有色指数上涨6.87%，沪深300上涨10.34%。 经济指标简述：上周美国经济数据喜忧参半，经济整体走势仍向好，年内加息预期在不断升温，12月加息或势在必行。欧元区通胀水平仍不容乐观，年内加码宽松呼声四起。中国方面，经济依旧低迷，筑底仍在继续。 本月推荐股票：11月组合红宇新材(20%)、天齐锂业(20%)、宁波韵升(20%)、楚江新材(15%)、恒顺众昇(15%)、中金岭南(10%). 风险提示：中国A股回调风险导致估值下降。 |
