机械：经济下行有压力 布局未来智能、高端制造
资金面稳定，原材料价格稍有下降。经济下行有压力，宽松仍然有空间。10月工业增加值同比增速继续下滑至 5.6%， 低于市场预期的5.8%，印证PPI同比增速低位走平，下滑主要缘于采矿和高耗 能等传统行业增速减缓。10月固定资产投资有所反弹，制造业投资回升，主要缘于投资结构继续改善，表现为装备制造业和高技术制造业投资增速提高。习主席在中央财经领导小组第11次会议中强调推进经济结构性改革，在适度扩大 总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革。海通宏观认为，宽松仍有空间， 供需两端将双管齐下，而改革创新将为经济提供动力。 工博会对自动化的启示。通过调研我们发现，智慧工厂的搭建，需要自下而上。 MES需要从自动化生产线上提取数据，并和上层软件对接。比较顺畅的是由下层自动化集成商有条件和技术储备提取数据往上走，而不是由 MES 提供商往下 推进到自动化层。目前中国能做好的企业少。同时非汽车行业自动化改造去年 开始订单增加，多家公司已将增长的主攻重点改为非汽车行业。非汽车行业中， 家电的自动化需求正在逐渐爆发，一般工业正处于导入期，消费电子变化较快， 明年可能会有经济和加工材料的变动的冲击。建议关注：黄河旋风(0.00,0.000,0.00%)。 铁总二次动车组招标开启，高铁零部件行业格局整合。11月10日铁总公布了年内二次动车组招标公告，我们统计招标数量为100标准列。加上第一次及大秦铁路(0.00,0.000,0.00%)招标，15年动车组已合计招标467标准列，比2014年387标准列增长20.67%。预计未来2-3年我国高铁零部件配套企业将从极为散乱的局面逐步聚合到数个平台，具备更强的平台吸引力和凝聚力的强势零部件企业将从未来中国高铁格局整合中获益。建议关注：*ST春晖(0.00,0.000,0.00%)。公司于2015年11月12日公告 过会，前期存在的过会风险解除。公司15-17年业绩承诺业绩 3.12、3.90、4.50亿元，15-17年对应备考摊薄EPS为0.195、0.244、0.282元，根据12日收盘时市值，16年市盈率为40.3倍，和同行业公司相比估值较便宜，继续看好。 长期看好中国工程机械塔式起重机租赁市场，首推*ST 建机。近年 GDP 增速 和固定资产投资增速的放缓对工程机械行业带来了极大的冲击，企业产量不断 下滑显示原来的盈利模式不可持续。为了缓解自身营运现金流的压力，大量的 下游用户对工程机械设备的使用需求由购买转为租赁，工程机械设备租赁商迎 来前所未有的发展机遇。建议关注：*ST建机(0.00,0.000,0.00%)。公司已完成了对庞源租赁和天 成机械的收购，产业链整合和协同效应将有利于打开快速扩张的空间。 风险提示：经济下行压力，工业4.0(3313.86,0.000,0.00%)推进不达预期，市场波动风险。 |
