北纬通信(002148)2015年半年报点评:转型期业绩下滑 未来有望回升
转型转型期传统业务与手游业务出现下滑，虚拟运营商业务发展顺利。一方面，公司正处于转型期，传统增值业务同比下滑9.9%，手机游戏业务尚处于调整过程中同比下滑58.12%，公司营业收入同比下降20.84%。另一方面，公司在虚拟运营商创新业务方面发展顺利，搭建完成北纬蜂巢互联流量代理平台，收入和毛利率有所增加。费用方面，由于加大对手机游戏业务的开发投入，管理费用和销售费用同比增加83.97%、18.51%。 依托运营商新媒体业务，手机视频业务发展平稳。公司与央视国际联合运营中国移动手机电视动漫、体育频道，并于与相关合作者分成。报告期内，公司手机视频业务大力拓展用户，把握体育赛事热点，并初步尝试视频原创发掘，业务毛利率有所提升。随着中移动组建咪咕公司整合旗下资源，公司与其历来有良好的合作关系，有望受益，保持良好的发展态势。 进军“互联网+”大市场。公司牵手恒大健康产业集团进军移动医疗产业。公司发挥在移动互联网领域技术和资源优势，为恒大健康通过大数据技术和线上用户资源，挖掘潜在客户，并针对客户进行精准、高效的营销推广。同时公司开发的川航手机客户端已经上线运营，有望成为新的盈利点。 风险提示：手游业务推广低于预期。 维持“增持”评级，预测2015-2017 年EPS 为0.09/0.12/0.15 元 |
