万方发展(000638)合伙设立基金管理中心 科学推进转型
事件：10月14号公司公告与北京鹊山投资管理有限公司共同出资1,000万（各占50%）设立北京万方鹊山健康产业投资基金管理中心，作为未来发起设立健康产业并购基金的管理公司，预计健康产业并购基金的整体规模不低于人民币10亿元。同时公司前三季度业绩预告亏损750-850万（上年同期为亏损550.34万元）。 点评： 1） 优势互补，科学专业推进互联网医疗领域并购。合伙对象鹊山资本是专注于大健康领域投资的专业投资管理机构（在大健康领域共完成股权投资案例十几起，完成并购案例涉及金额数十亿），可与公司实现优势互补，提高公司未来并购（包括并购标的以及并购前景分析）的专业性和科学性，可实现对未来设立投资基金的科学管理并创造托管收入。 2） 拟发起健康产业基金，转型不断深入推进。公司现有的地产业务业绩瓶颈较大（前三季度预告亏损750-850万），在战略上坚定从地产转型医药。公司前期拟投资执象网络及义幻网络（卡位医药电商流量大平台和稀缺资源的在线医疗）走出转型互联网医疗第一步，随后又意向收购集团经营多年的资产--和谐康复医院（精于脑瘫治疗），实现医疗资源的线上和线下互联互补。未来公司将发起设立健康产业基金，借助资本力量，加快大健康领域布局，深入推进公司业务从地产行业转型至医药行业。 估值评级：公司作为从地产转型医药的典型，突破行业发展局限，打开了未来成长空间，享受高溢价，预计15-17年EPS分别为0.01元、0.02元、0.03元，维持增持评级。 风险提示：大健康领域布局进度低于预期。 |
