交通运输：航运重组实质推进 荐17股
--11 月9 日，四大航运公司将一起进行网上交流，就停牌重组事宜做出一定的解释。我们判断远洋和中海的重组进入实质阶段。我们维持行业整体严冬远未结束，重组尚需进一步看市场化竞争机制能否树立。 --11 月3 日，传化物流注入传化股份获得批文，国内最大的公路运输服务商进入上市范畴。我们维持战略性看好传化物流发展前景。 --跨境电商短期无爆发力，长期值得重点关注。11 月11 日是国内电商的集体狂欢日，本次阿里巴巴主打全球购，2014 年，天猫淘宝“双11”全天成交金额为571 亿元，我们预计今年将增幅大约50%。核心逻辑：国家试图打开突破口，开启8 个试点城市，顶层不断加大“改革”压力，可谓改革顶层决心巨大；但是在实践上，跨境电商开放不断遭到各个部门的“围追堵截”，无形有形门槛不断出现，实际操作面临法律法规滞后和局部试点网力直接矛盾冲突；在实践上，游离的小户操作占据市场份额的主体，而尊规守纪的品牌商难展手脚，品牌优势不及无形阻力；杭州试点工作为天猫专门的工作组根本不具备普惠制，由此可见一斑。总体上，对跨境电商，基于市场巨大需求，基于对改革达成的预期，长期值得重点关注，但是就实际操作看，我们判断短期没有爆发力！推介组合：首推外运发展，关注东方创业、东方航空和跨境通。 --流通4.0 变革纵深发展，长期估值价值凸显，总体景气度维持旺盛，反弹弹性较大。互联网泡沫破灭后，物流行业公司调整幅度也较大，平均PE 从70 多倍下降到40 倍，核心公司估值在30 倍以下，但是供应链整合处于长期变革初期，长期发展劲道趋强；我们强化长期“供应链物流6 巨头”战略投资组合为：1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通(002183)；2、无车承运人平台发展的传化股份(002010)； 3、铁路特种箱发展代表铁龙物流(600125)；4、跨境电商物流发展代表和空地物流网络代表的外运发展(600270)；5、农产品流通结点型公司代表农产品(000061)；6、普洛斯进入战略变革的中储股份(600787). --国企改革推介物流央企4 公司。发改委圈定包括铁路、民航在内的七大领域改革试点。预计第二批改革试点即将出台，中国诚通入围概率较大，重点关注中储股份、铁龙物流、外运发展和招商轮船。关注湘邮科技。 --央企改革投资组合为：大秦铁路(买入)、广深铁路(买入)、铁龙物流(买入)、外运发展(买入)、中储股份(买入)、湘邮科技(增持)、招商轮船(增持)、远洋和中海停牌中；地方国企改革组合：申通地铁(买入)、上港集团(增持)、宁波港(增持)和上海机场(增持)。 |
