农产品：关注具备补涨潜力的农垦板块 荐4股
大盘反弹，农垦板块有望补涨。十一过后，市场企稳回升，上证综指期间累计涨幅19.46%(10 月8 日至11 月9 日，下同)，深证成指累计涨幅24.68%，创业板指累计涨幅30.82%，在此带动下，农林牧渔板块指数上涨23%，小幅跑赢上证综指，但农垦改革板块滞涨明显，其中北大荒涨幅10.68%，海南橡胶涨幅6.22%，亚盛集团涨幅9.99%，农发种业涨幅23.55%，相比之下，农垦整体板块有望实现补涨，原因有二：1、农垦改革细则有望超出市场预期；2、改革将对垦区企业形成实质性利好。 农垦改革细则有望超出市场预期。继2015 年“一号文件”和十八届三中全会中对农垦改革做出相关描述之后，10 月上旬深改小组通过《关于进一步推进农垦改革发展的意见》，预计相关细则将于年内颁布，从此次政策制定上升高度可以看出，中央对农垦改革的决心和信心，且不排除政策内容超预期的可能(我们判断，为唤醒农垦庞大的土地资产，实现资本化和证券化，农垦土地权属有望落实到集团层面). 改革将对垦区企业形成实质性利好。主要体现在：(1)优质资产注入。按照“垦区集团化”的改革方向，未来农垦系统优质的农场、企业等资产有望整合注入上市公司平台。(2)引入民营资本，激发企业活力。按照“股权多元化”的改革方向，垦区企业将吸引民间资本入驻，提升管理水平和经营效率，激发垦区企业活力。(3)市场化进一步推进。按照“农场企业化”的改革方向，垦区土地租金将实行市场化定价，有利于释放土地盈利空间，体现土地合理价值。(4)土地资本化。释放沉睡已久的土地资源， 通过证券化、资产抵押、信托流转等方式实现资本化。 在政策催化不断临近及补涨需求日益明显的背景下，我们重申对农垦板块的强烈看好。重点推荐标的：北大荒--公司及集团土地资产雄厚，且未来将不断推进股权多元化改革；农发种业--集团资产注入预期强烈且未来有望成为土地资产证券化的整合者；同时建议积极关注海南橡胶、亚盛集团。 |
